20141111-华泰证券-钢铁行业_研究-近期重点关注北方钢厂减产及沪港通影响_13页_1mb

钢铁行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于钢铁行业，分析了近期市场动态、价格走势、产销库存及政策影响，主要结论如下：

• 行业评级：钢铁II/黑色金属行业被评定为“增持（维持）”。
• 政策利好：发改委、财政部、工信部联合发布《关键材料升级换代工程实施方案》，推动新材料应用；同时，发改委批复多个铁路项目，有助于钢材需求。
• 环保减产：北京APEC会议期间，北方钢厂减产力度加强，对行业短期供需产生影响。
• 沪港通影响：随着沪港通启动临近，资金配置意愿增强，对钢铁板块形成利好。
• 市场表现：上周钢铁行业整体上涨，红宇新材涨幅最大，宏达矿业跌幅最大，申万钢铁板块周跌幅为0.17%。
• 行业指标：铁矿石和海运价格下跌，影响钢铁成本。
• 利润情况：部分钢材品种利润上升，如螺纹钢、冷板，但中板利润为负。

主要观点

• 政策与减产双重支撑：近期政策利好和钢厂减产对钢铁板块形成双向支撑，推动股价上涨。
• 减产影响：北方企业集中减产，短期改变供需格局，可能带来价格上行压力，但减产是短期行为，对民营企业影响较大。
• 资金配置：沪港通可能带来长期资金流入，对钢铁板块利好更为直接，建议关注河北钢铁等企业。
• 价格波动：国内钢材价格整体微幅上涨，而国际钢材价格差异较大，部分品种价差缩小。
• 成本下降：生铁、钢坯等生产成本下降，对利润形成支撑。
• 库存下降：社会钢材库存下降，显示市场需求增强，行业整体库存减少。

关键信息

一、行业指标速览

二、要闻汇总

1. 政策利好：发改委等三部门联合发布新材料实施方案。
2. 铁路项目：发改委批复6个新建铁路项目及1个增建二线项目，总投资1999亿元。
3. 进口政策：国务院办公厅发布支持进口意见，鼓励资源回运。
4. 国际投标：墨西哥撤销中国南车等参与的高铁项目结果，质疑投标透明度。
5. 企业动态：重庆钢铁接受3亿元财务赞助；山东钢铁拟募资50亿元建设日照精品基地。

三、市场价格

• 国内钢材价格：螺纹钢、线材、热卷、冷板等品种价格微幅上涨，中板价格微跌。
• 国际钢材价差：热轧板卷、冷轧板卷等品种与中国价差缩小，东南亚市场价格略有波动。
• 价格走势：螺纹钢价格为2980元/吨，热卷为3026元/吨，冷板利润达454元/吨。

四、产销存情况

• 粗钢产量：10月下旬全国重点企业粗钢日均产量为163.15万吨，环比下降7.45%；预估全国粗钢日均产量239.99万吨，环比上升11.27%。
• 库存变化：社会库存总计1022.94万吨，环比下降1.96%；螺纹钢、热卷库存分别下降2.57%和1.20%。

五、风险提示

1. 宏观经济变化：国内外经济形势变化可能影响行业表现。
2. 原材料价格波动：铁矿石、焦炭等原材料价格变动直接影响成本。
3. 下游需求：汽车、机械、房地产等下游行业需求变化影响钢铁行业。
4. 公司经营风险：领导层变动、财务状况等影响企业治理和利润。

附表：APEC期间北方主要钢厂减产统计