20210429-光大证券-钢铁行业关税调整政策点评_出口退税调降有利于钢铁行业压减产量政策的推进_2页_282kb

报告摘要

2021年4月28日，财政部与国务院关税税则委员会联合发布政策，宣布自2021年5月1日起，对部分钢铁产品实施出口退税率由13%降至0%，同时对生铁、粗钢、再生钢铁原料、铬铁等产品实行零进口暂定税率。该政策调整旨在通过调控出口和进口，推动钢铁行业减产，同时影响铁矿石价格。

政策背景：面对资源和环境约束，国家推动钢铁行业向绿色发展转型，逐步从净出口转向进出口平衡甚至净进口。
市场预期：该政策调整早在4月12日即被中国钢铁工业协会提及，市场对此已有充分预期。
出口影响：出口退税调降主要针对中低端钢材产品，而高端钢材如普通冷轧板、取向硅钢、无取向硅钢等仍保留退税，表明国家仍鼓励高附加值产品出口。
供求关系：出口退税调整对钢材出口量的直接影响有限，但有助于推动全年压减钢产量政策的实施，从而改善行业供求关系。
价格影响：出口退税取消可能拉大国内外价差，重新刺激钢材出口，尤其对独联体地区影响较大。同时，有助于降低铁矿石价格，缓解行业成本压力。
投资建议：在碳中和背景下，钢铁行业供给端将受到长期抑制，改善供求关系前景。从流动性、估值和盈利趋势来看，钢铁板块仍具备投资机会，建议关注华菱钢铁、宝钢股份、太钢不锈、重庆钢铁、新钢股份、柳钢股份、方大特钢、三钢闽光等标的。
风险提示：下游需求走弱、供应端减产力度不足可能对行业造成压力。

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