20201214-国开证券-医药生物行业周报_医保谈判即将落地_关注医保免疫度高的细分领域_8页_386kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告由分析师王雯撰写，执业证书编号为S1380516110001，联系电话为010-88300898，邮箱为wangwen@gkzq.com.cn。报告发布于2020年12月14日，主要分析了医药生物行业近期的市场表现、投资策略、行业新闻、公司公告以及个股估值情况。

市场表现与投资策略

市场表现

• 上周医药生物行业下跌 2.14%，沪深300指数下跌 3.48%，行业跑赢指数约 1.34个百分点，在申万28个一级行业中排名第 7位。
• 生物制品跌幅最大，达 5.04%；医疗服务板块微幅上涨 0.65%。
• 医药商业和化药板块跌幅均超过 2%，分别为 -2.62% 和 -2.95%。
• 医疗器械和中药板块跌幅较浅，分别为 -0.24% 和 -1.54%。
• 个股表现：沃森生物跌幅居前（-24%），国药股份因新冠疫苗进展涨幅居前（22%）。

投资策略

• 短期：医保谈判结果即将落地，政策不确定性逐步消除，重点关注医保政策免疫度高的领域，如医药消费品、CXO、疫苗等。
• 中长期：景气度确定的细分领域龙头值得逢低布局。
• 后疫情时代主线：
  1. 疫苗行业：景气度和关注度高，新冠疫情可能提升民众认知和接种意愿。
  2. 医疗服务、体外检测、耗材：受疫情影响严重的领域明年有望复苏。
  3. 创新：在医保政策严峻的背景下，创新是企业转型的重要手段，建议关注创新药械、CXO、制剂出口等。

个股估值情况

重要行业新闻

1. 辉瑞/BioNTech新冠疫苗获FDA紧急使用授权

   • 用于16岁及以上个体预防新冠状病毒引起的COVID-19。
   • 美国已开始首批疫苗的配送，并计划本月完成290万剂接种。

2. 阿斯利康收购亚力兄制药

   • 收购总价值390亿美元，预计2021年第三季度完成。
   • 有助于增强阿斯利康在免疫学和精密药物领域的地位。

3. 阿联酋给予中国国药集团新冠疫苗正式注册

   • 疫苗有效性达 86%，中和抗体血清转化率为 99%，且无严重安全隐患。

4. 科兴生物23价肺炎球菌多糖疫苗获批上市

   • 12月2日获得NMPA批准，即将上市。

重要公司公告

• 博雅生物：人凝血酶原复合物获上市批准，有助于提升原料血浆利用率。
• 爱尔眼科：收购大理华山眼科医院 70% 股权，交易价格为 7840万元。
• 健康元：吸入用布地奈德混悬液获上市批准，累计研发投入约 3067.28万元。
• 康泰生物：五联苗、四联苗获批临床试验，巩固公司在多联多价疫苗领域的领先地位。
• 广生堂：乙肝治疗创新药GST-HG141获得国际专利授权，研究结果存在不确定性。

风险提示

• 疫情影响超预期；
• 行业监管政策进一步收紧；
• 集采力度超预期影响业绩；
• 中美贸易摩擦升级；
• 上市公司业绩增长低于预期；
• 国内外经济形势恶化；
• 市场整体系统性风险。

分析师简介

• 王雯，CFA、CPA，天津大学学士，对外经济贸易大学硕士。
• 曾任渤海证券医药行业分析师，具有8年行业研究经验。
• 承诺报告数据来源合规，分析逻辑独立、客观、公正，不受第三方影响。

投资评级标准

行业投资评级

• 强于大市：相对沪深300指数涨幅 10% 以上；
• 中性：相对沪深300指数涨幅介于 -10% ~ 10% 之间；
• 弱于大市：相对沪深300指数跌幅 10% 以上。

短期股票投资评级

• 强烈推荐：未来6个月涨幅 20% 以上；
• 推荐：未来6个月涨幅 10% ~ 20% 之间；
• 中性：未来6个月涨幅 -10% ~ 10% 之间；
• 回避：未来6个月跌幅 10% 以上。

长期股票投资评级

• A：未来3年涨幅 20% 以上；
• B：未来3年涨幅在 20% 以内；
• C：未来3年跌幅 20% 以上。

免责声明

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