长城宇商小贷资产支持专项计划计划说明书_163页_15mb

长城宇商小贷资产支持专项计划总结

核心内容概述

长城宇商小贷资产支持专项计划是由长城证券股份有限公司作为计划管理人设立的资产证券化项目，旨在通过将深圳市宇商小额贷款有限公司（以下简称“宇商小贷”）的贷款债权及附属担保权益作为基础资产，向合格投资者发行优先级和次级资产支持证券。该专项计划采用优先级/次级分层机制，对不同风险收益特征的投资者进行区分，并通过外部信用增级（差额支付承诺和担保）及内部信用增级（优先级/次级结构）提升资产支持证券的安全性。

主要观点

1. 专项计划结构

   • 专项计划设立目的是通过资产证券化方式将宇商小贷的贷款资产转化为证券产品，以实现资产的流动性及风险分层。
   • 资产支持证券分为优先级和次级，其中优先级资产支持证券获得AA+评级，次级未设预期收益率。
   • 专项计划存续期为一年，自设立日起至到期日止。

2. 信用增级方式

   • 外部信用增级：差额支付承诺人（宇商小贷）和担保人（深圳市怡亚通供应链股份有限公司）承诺在专项计划出现资金缺口时进行差额补足及担保。
   • 内部信用增级：优先级资产支持证券享有优先分配权，次级资产支持证券承担劣后风险，通过优先/次级结构实现风险隔离。

3. 基础资产与现金流管理

   • 基础资产为宇商小贷合法拥有的、未偿本金余额不超过1000万元的贷款债权及附属担保权益。
   • 基础资产需满足合格标准，包括法律合规性、未逾期、可转让等。
   • 回收款通过专项计划收款账户归集，并在每个回收款转付日10:00前划转至专项计划账户。

4. 交易结构与相关方

   • 宇商小贷作为原始权益人，负责提供基础资产并履行相关义务。
   • 长城证券作为计划管理人，负责专项计划的设立、管理、分配及信息披露。
   • 宁波银行作为托管人，负责专项计划账户的资金托管和划转监督。
   • 深圳证券交易所综合协议交易平台为优先级资产支持证券的转让场所。

5. 资产支持证券发行与管理

   • 专项计划目标发行规模为2.5亿元，其中优先级2亿元，次级0.5亿元。
   • 优先级资产支持证券面值为100元，最低参与金额为100万元。
   • 次级资产支持证券由宇商小贷全额认购，不得转让或赎回。

关键信息

基础资产与合格标准

• 基础资产包括贷款合同、担保合同及附属担保权益，需满足以下条件：
  • 贷款合同适用中国法律且合法有效；
  • 贷款未逾期或违约；
  • 基础资产可转让，无限制条款；
  • 借款人和担保人合法存续；
  • 基础资产未被抵押或质押；
  • 贷款未被核销；
  • 贷款年利率在10%-24%之间；
  • 单一行业未偿本金余额占比不超过30%；
  • 贷款剩余期限不超过专项计划到期日。

专项计划资金与投资安排

• 专项计划资金用于购买基础资产及进行合格投资。
• 合格投资需符合《标准条款》及《认购协议》的约定，且不得影响专项计划的正常运作。

信用增级安排

• 差额支付承诺：差额支付承诺人承诺在回收款不足时补足差额，逾期利息为每日万分之五。
• 担保：担保人提供连带责任保证担保，担保人未履行担保义务时，需支付逾期利息。
• 优先/次级结构：优先级享有优先分配权，次级承担劣后风险。

风险与收益

• 专项计划设立后，资产支持证券的预期收益率为6.5%（仅限优先级）。
• 专项计划的本息保障倍数在分配清算日预计达到1.14倍，为优先级提供一定保障。
• 投资者需自行承担投资风险，计划管理人不保证收益或本金不受损失。

交易流程与时间安排

• 专项计划设立日为2015年11月1日，终止日为2016年11月17日。
• 循环期为专项计划设立日起至2016年10月17日，摊还期为循环期结束后至专项计划终止日。
• 每个计算日为专项计划设立日后每季度的季度对日，分配日为计算日后第一个工作日。
• 回收款转付日为每个计算日，资产服务机构需在10:00前将资金划入专项计划账户。

投资者权利与义务

• 资产支持证券持有人有权获取专项计划收益、了解资产运作信息，并参与有控制权的持有人大会。
• 投资者需按期缴纳认购资金，自行承担投资风险。
• 优先级证券可在深交所转让，次级证券不得转让或赎回。

重要事项与风险提示

• 专项计划终止条件包括存续期满、收益分配完毕、持有人大会决议等。
• 若发生加速清偿事件或违约事件，专项计划可能提前终止。
• 投资者需注意，预期收益率仅为参考，不构成任何收益承诺。
• 专项计划涉及的法律、财务、经营等事项均需符合中国法律法规及监管要求。

附件与文件

• 专项计划涉及的主要文件包括《标准条款》、《认购协议》、《托管协议》、《资产转让协议》、《服务协议》、《差额支付承诺函》、《担保函》等。
• 所有文件均需符合《管理规定》、《信息披露指引》及《内容与格式指引》的要求。

项目参与方简介

• 原始权益人：宇商小贷成立于2010年，注册资本5亿元，由怡亚通公司独资设立。
• 计划管理人：长城证券，负责专项计划的设立、管理、分配及信息披露。
• 托管人：宁波银行，负责资金托管和划转监督。
• 担保人：怡亚通公司，提供连带责任保证担保。
• 资产服务机构：由宇商小贷担任，负责基础资产的管理与回收。
• 法律顾问：北京市中伦（深圳）律师事务所，负责法律事务。
• 评级机构：中诚信证券评估有限公司，为优先级资产支持证券提供AA+评级。

总结

该专项计划通过资产证券化手段将宇商小贷的贷款资产进行结构化处理，实现资产的流动性与风险分层。优先级资产支持证券具有较高的信用评级，次级证券则承担更高的风险。项目采用外部信用增级（差额支付和担保）及内部信用增级（优先/次级结构）提升安全性。投资者需注意，专项计划存在提前终止、违约及未达预期收益等风险，且计划管理人不保证收益或本金不受损失。项目涉及的交易结构清晰，相关方职责明确，为资产支持证券的运作提供了保障。