20180822-中泰证券-晶盛机电-300316.SZ-中报业绩翻倍增长_半导体设备新品及订单持续突破_3页_810kb

晶盛机电(300316) 中报业绩总结

核心内容

晶盛机电（300316.SZ）在2018年上半年实现了显著的业绩增长，主要得益于其在晶体硅生长设备及半导体设备领域的持续突破。公司营收和净利润均保持高增长态势，同时通过技术创新和市场拓展增强了盈利能力与市场竞争力。

主要观点

• 业绩增长显著：2018年1-6月，公司实现营业收入12.44亿元，同比增长53.8%；归属于公司普通股股东的净利润为2.85亿元，同比增长101.2%。
• 盈利能力提升：上半年毛利率达到38.28%，同比增加4.51个百分点；净利率也有所提升，从18.7%增长至22.2%。
• 研发投入加大：公司上半年研发投入达1亿元，同比增长51.9%，占营收比例为8%，显示其对技术创新的重视。
• 订单充足，保障增长：公司在光伏和半导体设备领域获得大量订单，2018年上半年光伏设备订单超过20亿元，半导体设备订单超过4.5亿元，未完成订单总额达24.22亿元。
• 积极布局半导体领域：公司设立全资子公司专注于半导体设备研发，并参与无锡市政府主导的集成电路大硅片研制项目，显示其在半导体产业的战略扩张。

关键信息

财务数据概览

业务亮点

• 晶体硅生长设备：上半年营收达10.38亿元，同比增长53.7%，毛利率为40.96%，是公司主要盈利来源。
• 半导体设备：在8英寸单晶炉市场实现批量供应，12英寸单晶炉及加工设备逐步投放主流客户，标志着公司在半导体设备领域的技术实力和市场地位提升。
• 市场拓展：公司与中环股份、晶科、晶澳等保持战略合作，并积极开拓海外市场，订单充足，保障业绩持续增长。
• 重大项目中标：2018年7月中标中环领先半导体材料有限公司项目，金额达4.03亿元，占公司2017年营收的20.67%，进一步巩固公司在半导体领域的地位。

投资与估值

• 盈利预测：预计2018-2020年净利润分别为6.69亿元、9.28亿元、11.85亿元，对应EPS分别为0.52元、0.72元、0.92元。
• 估值水平：对应PE分别为24倍、17倍、14倍，估值逐步下降，显示市场对公司未来增长的预期较高。
• 投资评级：维持“增持”评级，认为公司未来表现将优于同期基准指数。

风险提示

• 光伏行业波动风险：光伏行业受政策及市场需求影响较大，存在业绩波动的可能。
• 半导体设备推广风险：新产品推广速度可能低于预期，影响公司业绩增长。

结论

晶盛机电凭借在晶体硅生长设备及半导体设备领域的技术优势和市场拓展，实现了2018年上半年的业绩大幅增长，盈利能力显著提升。公司积极布局半导体设备市场，通过设立子公司和参与重大项目，增强了其在该领域的竞争力。未来随着研发投入的持续增加和订单的逐步释放，公司有望实现更高的增长潜力。然而，需关注光伏行业波动及新产品市场推广的不确定性。