20211014-浙商证券-晶盛机电-300316.SZ-晶盛机电点评_三季报业绩超预期；订单高增_业绩提速_4页_610kb

晶盛机电三季报总结

核心内容

晶盛机电（300316）在2021年第三季度业绩预告中表现出色，预计实现归母净利润4.7-5.8亿元，同比增长91%-134%，环比Q2增长48%-81%。前三季度预计归母净利润达10.7-11.8亿元，同比增长105%-125%。公司整体业绩提速，订单持续增长，为未来业绩提供有力支撑。

截至2021年8月，公司在手订单有望超过170亿元，其中光伏设备订单占比高，显示公司在光伏产业链中的重要地位。同时，半导体设备订单增长显著，反映出公司在半导体领域的快速扩张。

主要观点

业绩表现

• 2021年Q3归母净利润预计4.7-5.8亿元，同比增长91%-134%，环比Q2增长48%-81%。
• 前三季度归母净利润预计10.7-11.8亿元，同比增长105%-125%。
• 扣非后归母净利润预计10.1-11.2亿元，同比增长106%-128%。

订单增长

• 截至2021年Q2末，公司在手订单达114.5亿元，其中半导体设备订单6.44亿元。
• 截至2021年8月，预计在手订单有望超170亿元，为未来业绩增长提供保障。

行业背景

• 硅片环节在光伏产业链中盈利能力较强，近期硅片价格持续上涨，下游需求旺盛。
• 公司作为光伏和半导体长晶设备龙头，积极拓展蓝宝石和碳化硅领域，形成“设备+材料”双轮驱动格局。

关键信息

产品与技术进展

1. 光伏设备：

   • 已研制最新一代光伏单晶炉，兼容36-40英寸热场，降低拉晶成本。
   • 出货国内第一批210大尺寸金刚线切片设备。
   • 截至2021年Q2，其他类设备订单达108.06亿元。

2. 半导体设备：

   • 实现8英寸晶片长晶到加工全覆盖，批量出货。
   • 12寸单晶炉及部分加工设备已通过客户验证，实现批量销售。
   • 32英寸半导体石英坩埚已批量销售，36英寸石英坩埚研发完成，市场份额增长较快。

3. 蓝宝石材料：

   • 掌握700kg级蓝宝石生长技术，与蓝思科技合作，拓展消费电子市场。

4. 碳化硅：

   • 长晶炉已交付客户，外延设备通过客户验证。
   • 建立碳化硅生长、切片、抛光测试线，成功生长6英寸碳化硅晶体，逐步提升产品质量。

投资建议

• 上调2021-2023年归母净利润预测至15.2/20.9/27亿元，同比增长77%/37%/29%。
• 对应PE分别为60/44/34倍，维持“买入”评级。
• 预计未来5年业绩接力放量，主要受益于光伏、半导体、蓝宝石及碳化硅领域的发展。

财务摘要

财务比率

风险提示

• 半导体设备交付可能低于预期。
• 光伏下游扩产不及预期。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%。
• 增持：涨幅在10%-20%之间。
• 中性：涨幅在-10%至10%之间。
• 减持：涨幅低于-10%。

行业投资评级说明

• 看好：行业指数涨幅超过10%。
• 中性：行业指数涨幅在-10%至10%之间。
• 看淡：行业指数涨幅低于-10%。

相关报告

1. 【晶盛机电】深度：长晶设备龙头：光伏半导体设备、蓝宝石、碳化硅设备接力增长 - 浙商机械 - 20210419
2. 【晶盛机电】签中环61亿光伏设备大单，业绩将持续高增长 - 浙商机械 - 20210831
3. 【晶盛机电】业绩符合预期；合同负债大增、未来业绩将持续高增长 - 浙商机械 - 20210827
4. 【晶盛机电】与半导体设备龙头美国应材合作；打造光伏设备产业链平台公司 - 浙商机械 - 20210731