20220826-浙商证券-晶盛机电-300316.SZ-晶盛机电点评报告_中报业绩增长101_半导体设备订单提速；推员工持股计划_4页_1010kb

晶盛机电中报总结

核心内容

晶盛机电（股票代码：300316）在2022年中报中表现出强劲的业绩增长，同时在半导体设备订单、研发投入和员工持股计划等方面有显著进展。公司预计2022年全年营收将突破百亿，展现良好的发展势头。

主要观点

1. 业绩增长显著

• 2022年上半年，公司实现营收44亿元，同比增长91%；归母净利润12亿元，同比增长101%，接近业绩预告上轨。
• 第二季度营收24.2亿元，同比增长76%；归母净利润7.7亿元，同比增长140%。
• 公司预计2022年全年营收将突破百亿目标。

2. 盈利能力提升

• 2022年上半年毛利率为40%，净利率为28.4%；第二季度毛利率仍为40%，净利率提升至32.3%，环比增长8.7个百分点。
• 盈利能力的提升主要得益于毛利率上升及政府补助的增加。

3. 在手订单充沛

• 截至2022年6月30日，公司在手订单达230.4亿元，同比增长101%。
• 半导体设备在手订单同比增长242%，达到22亿元。
• 公司计划2022年实现半导体设备新增订单超30亿元（含税）。

4. 研发投入加大

• 2022年上半年研发投入为2.7亿元，同比增长86%，占营收比例为6.3%。
• 光伏设备：即将推出第五代单晶炉。
• 半导体设备：基于先进制程开发了12英寸外延、LPCVD等设备，并在晶体生长、切片、抛光、外延等环节基本实现8英寸设备全覆盖。
• 碳化硅：成功生长出8英寸N型碳化硅晶体，已与客户A形成采购意向，2022-2025年将优先提供碳化硅衬底合计不低于23万片。公司计划在宁夏银川建设年产40万片6英寸以上导电+绝缘型碳化硅衬底产能，预计2022年试生产。

5. 推出员工持股计划

• 拟覆盖不超过241人（包括核心高管+技术、业务、管理人员）。
• 计划购买股份不超过175万股，占比股本总额0.134%。
• 购买价格为28.54元/股，显示公司对未来发展信心。

关键信息

投资建议

• 维持“买入”评级。
• 预计公司2022-2024年归母净利润分别为26亿元、35.3亿元、44.3亿元，同比增长分别为52%、36%、25%。
• 对应PE分别为39倍、30倍、24倍。

财务摘要

可比公司分析

财务预测与分析

• 资产负债表：公司资产总额持续增长，预计2024年达到422.78亿元。
• 现金流量表：公司经营现金流和净利润均保持增长，预计2024年现金净增加额为3643百万元。
• 利润表：营业收入、营业利润及归母净利润均实现显著增长，2024年预计归母净利润达44.3亿元。
• 主要财务比率：毛利率稳定在39%以上，净利率略有下降，但ROE和ROIC均保持良好水平，资产负债率下降，财务状况稳健。

风险提示

• 半导体设备研发进展低于预期。
• 光伏下游扩产不及预期。

投资评级说明

• 投资评级以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。
• 买入：相对于沪深300指数表现+20%以上。
• 增持：+10%~+20%。
• 中性：-10%~+10%。
• 减持：-10%以下。

结论

晶盛机电在2022年上半年展现出强劲的业绩增长和盈利能力提升，特别是在光伏、半导体和碳化硅设备领域。公司在手订单充沛，未来业绩增长可期。同时，公司加大研发投入，推动技术升级，拓展市场。员工持股计划的推出也体现了公司对核心人才的重视。整体来看，公司具备良好的发展前景，投资建议为“买入”。