20220801-安信国际证券-医药行业周观点_国内新冠口服小分子首批_ADC创新出海不断推进_9页_909kb

国内新冠口服小分子药物及ADC出海进展总结

核心内容

1. 新冠口服小分子药物进展

   • 阿兹夫定获批，成为国内首批新冠口服小分子药物之一，用于治疗普通型新型冠状病毒肺炎（COVID-19）成年患者。
   • 国内新冠药物研发进展领先的企业包括君实生物（VV116）、先声药业（SIM0471）、开拓药业（普克鲁胺）等。
   • 新冠产业链投资进入下半场，建议关注相关企业及产业链机会。

2. ADC出海趋势

   • ADC药物出海加速，石药集团将Claudin18.2 ADC SYSA1801授权给Elevation Oncology，获得2700万美元首付款及潜在里程碑付款。
   • 科伦药业与默沙东达成ADC药物研发合作，涉及金额超9亿美元。
   • ADC药物出海案例包括荣昌生物、礼新医药、科伦博泰等，代表国内在该领域的积极布局。

主要观点

• 医药板块整体表现低迷：恒生医疗保健业单周下跌5.97%，在12个恒生行业中排名靠后，反映市场对新冠相关投资的调整。
• 新冠口服药物成为焦点：阿兹夫定获批标志着国内新冠药物进入商业化阶段，为相关企业带来新的投资机会。
• ADC药物出海趋势明显：随着全球对肿瘤治疗需求的增长，国内ADC药物企业加速拓展海外市场，提升国际竞争力。
• 投资建议：在港股估值修复背景下，建议关注创新药、医疗器械、医疗服务及CXO等高景气赛道。

关键信息

投资建议

• 创新药：关注信达生物、康方生物等企业在海外临床试验进展。
• 医疗器械：推荐微创机器人-B、诺辉健康-B、鹰瞳科技-B等具有潜力的子赛道。
• 医疗服务：建议关注海吉亚医疗、雍禾医疗等肿瘤及眼科相关企业。
• CXO：推荐药明康德、康龙化成、药明生物等一体化产业龙头。

重点行业动态

1. 阿兹夫定获批：国家药监局附条件批准阿兹夫定用于治疗普通型新冠患者。
2. 核酸检测全国互认：国务院发布通知推动核酸检测结果全国互认，便利群众出行。
3. 中成药带量采购：北京市启动中成药带量采购，分两类药品进行，显示政策对药品价格的进一步调控。
4. 用药安全管理：国家卫健委和国家中医药局联合发布用药安全管理通知，强调合理用药和不良反应监测。
5. 异地就医直接结算改革：国家医保局与财政部发布通知，深化跨省异地就医直接结算改革。

重点公司动态

• 复星医药：与真实生物达成战略合作，推进阿兹夫定的商业化。
• 石药集团：Claudin18.2 ADC授权给Elevation Oncology，获得较大金额付款。
• 远大医药：STC3141完成Ib期临床试验，欧洲IIa期临床试验达到主要终点。
• 绿叶制药：LY01005完成Ⅲ期临床试验，显示良好的安全性和有效性。
• 春立医疗：获批富血小板血浆制备套装医疗器械注册证。

个股表现

周涨幅前十

周跌幅前十

板块估值情况

制药板块

医疗器械板块

医美板块

疫苗板块

CXO板块

中药板块

互联网医疗板块

风险提示

• 政策风险：包括药品价格调控、医保支付政策等。
• 研发风险：药品研发进展可能不及预期。
• 质量风险：药品质量等突发事件可能影响企业表现。

估值情况总结

• 互联网医疗、医美和CXO板块估值较高，而制药和中药板块估值较低，反映市场对不同赛道的预期差异。

结论

整体来看，国内新冠口服小分子药物及ADC出海取得阶段性进展，为相关企业带来新的投资机会。同时，医药板块受新冠相关投资调整影响整体表现低迷，但部分细分领域如创新药、医疗器械、医疗服务及CXO仍具高景气度，值得关注。