20211106-西南证券-医药行业周报_CXO快速回调释放风险_新冠口服药成为疫情防控补充_38页

报告摘要

医药行业投资分析总结

核心内容

本周医药生物指数下跌1.35%，跑赢沪深300指数0.01个百分点，行业涨跌幅排名第15。自2021年初以来，医药行业下跌10.71%，跑输沪深300指数3.63个百分点，行业涨跌幅排名第23。医药行业当前估值水平（PE-TTM）为32.45倍，相对全部A股溢价率为103%（+1pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为51%（+0pp），相对沪深300溢价率为164%（+5pp）。

医药子行业中，化学制剂板块本周上涨约2.7%，为涨幅最大的子行业；医疗服务板块下跌约7.1%，为跌幅最大的子行业。化学原料药是年初至今涨幅最高的子行业，上涨约12.7%。

主要观点

CXO板块回调
本周CXO板块快速回调，其中三线CRO如美迪西和昭衍新药回调超过20%，龙头药明康德下跌8.4%。尽管短期回调，但行业景气度仍高，未来业绩确定性强，预计CXO明年整体平均估值在60-70倍。
新冠口服药进展
默沙东新冠药物Molnupiravir在英国获批，辉瑞口服抗新冠药Paxlovid对高危非住院新冠患者住院和死亡风险减少89%。短期建议关注新冠特效药受益产业链及医保谈判受益公司，长期应配置“穿越医保”+“疫情脱敏”品种。
组合表现
- 稳健组合：药明康德、迈瑞医疗、恒瑞医药、通策医疗、片仔癀、云南白药，整体下跌1.1%，跑赢大盘0.3个百分点。
- 弹性组合：我武生物、楚天科技、健麾信息、派林生物、贝达药业、海思科，整体上涨5.1%，跑赢大盘6.5个百分点。
- 港股组合：药明生物、康希诺生物-B、君实生物、锦欣生殖、启明医疗-B、海吉亚，整体下跌6.0%，跑输大盘4.0个百分点。
- 科创板组合：泽璟制药-U、百克生物、欧林生物、爱博医疗、佰仁医疗、南微医学，整体下跌0.6%，跑赢大盘0.7个百分点。

关键信息

行业数据：医药行业总市值为67,651.74亿元，流通市值为65,890.53亿元，行业市盈率TTM为42.34倍，沪深300市盈率TTM为13.0倍。
个股表现：本周医药行业A股有219家股票上涨，183家下跌。涨幅前十的个股包括拓新药业（+39.0%）、艾力斯-U（+22.3%）、中关村（+19.3%）等；跌幅前十的个股包括美迪西（-26.4%）、富祥药业（-22.4%）、昭衍新药（-20.0%）等。
大宗交易：本周共有42家公司发生大宗交易，成交总金额为29.98亿元，恒瑞医药、奕瑞科技、片仔癀为成交前三名，占总成交额的63.96%。
融资融券：本周融资买入额前五为药明康德、沃森生物、恒瑞医药、智飞生物、华东医药；融券卖出额前五为爱美客、恒瑞医药、奕瑞科技、药明康德、智飞生物。
股东大会信息：未来三个月将有58家医药上市公司召开股东大会，下周（2021/11/08-2022/02/12）有26家。