20241031-华鑫证券-安井食品-603345.SH-公司事件点评报告_短期费用拖累盈利_关注春节备货拉动_5页_277kb

2024年前三季度安井食品实现营收11077亿元（同比增长8%），归母净利润1047亿元（同比下降7%）。三季度单季营收同比增长5%，扣非归母净利润同比下降31%，主要是由于股份支付费用、销售费用增加等因素影响。

公司锁鲜装产品延续20%的高增长，烤肠和牛羊肉卷成为新的业绩增长点。三季度小龙虾业务收入环比改善，但需关注新宏业和新柳伍的减值风险。

分析师预计四季度春节备货将拉动业绩边际改善，维持"买入"评级。调整了2024-2026年EPS预测分别为4.99元、5.79元和6.61元，对应PE为17X、15X和13X。

主要风险点包括宏观经济下行、资产减值不及预期、股权激励目标未完成等。公司具备规模优势，高端品类毛利率保持高位，特通渠道改革持续推进。