电力设备新能源行业泛在电力物联网深度报告：拐点将至，静待放量-20190906-中泰证券-48页_2mb

泛在电力物联网深度报告总结

核心内容概述

本报告分析了国家电网在“泛在电力物联网”战略背景下的投资方向、行业格局、建设进展及个股表现。报告指出，泛在电力物联网建设标志着电网战略转型的新周期，将推动信息化和智能化投资的快速增长，同时对营销系统进行升级，以适应数字经济与互联网的发展需求。

主要观点

• 新周期开启：泛在电力物联网建设将推动电网从传统基础设施向数字化、智能化方向转型。
• 投资方向：信息化、智能化和营销系统是泛在电力物联网建设的主要方向，其中信息化投资预计从2019年起将大幅增长。
• 行业格局：信息化市场由国电南瑞与信产集团（岷江水电）主导，营销系统市场则由朗新科技、普华、东软三家企业占据主导地位。
• 建设进展：泛在电力物联网建设已进入关键阶段，2019年7月电网投资显著回暖，预计下半年订单将加速。
• 战略意义：泛在电力物联网建设不仅提升电网运行效率，还为国家电网开拓新的业务增长点，如能源互联网、数据增值、智能终端等。

关键信息

电网投资周期回顾

• 2002-2009年为电网建设周期，投资复合增速达25.49%。
• 2010-2018年为坚强智能电网周期，投资复合增速降至5.70%。
• 2019年进入泛在电力物联网建设新周期，信息化投资额有望从100-200亿元增长至500-600亿元。

泛在电力物联网建设目标

• 到2021年初步建成，2024年全面建成。
• 建设内容涵盖感知层、网络层、平台层、应用层四个层次，涉及对内业务、对外业务、数据共享、基础支撑、技术攻关和安全防护六个方面。

信息化投资方向

• 信息化为核心建设方向，贯穿网络层、平台层和应用层。
• 国电南瑞与信产集团（岷江水电）为信息化市场双寡头，合计市占率预计在80%以上。

智能化建设方向

• 智能化为重要建设方向，涉及10项重点任务。
• 国电南瑞、亿嘉和、智芯微电子等为主要参与者。

营销系统建设

• 新一代营销系统2.0为泛在电力物联网建设重点之一。
• 朗新科技、普华、东软三家企业为营销系统市场三足鼎立。

建设进展

• 2019年7月国网年中总结会议显示各省网试点项目成果显著，泛在推进思路逐渐清晰。
• 2019年前三批信息化招标量低于预期，预计第四批将放量。

投资建议

• 国电南瑞：作为电网智能化与信息化全产业链龙头，受益于泛在电力物联网建设提速、特高压第三轮建设高峰、智能电表需求回暖及农网改造升级加速。
• 信产集团（岷江水电）：为国家电网全资子公司，业务涵盖智能芯片、信息通信、咨询服务，具备较强的技术储备和创新能力。
• 远光软件：深耕电力行业信息化，布局智慧能源和社会互联，预计2019-2021年归母净利润分别为2.28/2.87/3.61亿元。
• 朗新科技：在电网营销系统领域表现突出，通过重组注入增长新动能，预计2019-2021年营收分别达41.48/57.19/77.30亿元。

总结

泛在电力物联网建设标志着国家电网战略转型的开启，信息化和智能化投资将大幅增长，推动电网向数字化、智能化方向发展。国电南瑞与信产集团（岷江水电）为信息化市场双寡头，朗新科技、普华、东软为营销系统市场三足鼎立。随着建设进程加快，预计2019年下半年订单将显著增加，相关企业有望受益于行业增长。