2019年电力设备行业中期策略_泛在电力物联网_新周期_新起点_38页_2mb

泛在电力物联网：电网转型新周期与投资策略

核心内容概述

泛在电力物联网是国家电网公司为实现战略转型而提出的重要发展方向，标志着电网建设进入“三型两网”新阶段，即枢纽型、平台型、共享型电网与坚强智能电网和泛在电力物联网的结合。该战略旨在提升电网运行效率、资产运营水平，同时拓展数字经济与互联网新业务，以应对电价下降带来的盈利压力。

主要观点

1. 电网建设周期回顾：国家电网已走过“电网建设”（2002-2009）和“坚强智能电网”（2010-2018）两个阶段，投资增速逐渐放缓，但结构持续优化。
2. 泛在电力物联网建设目标：到2021年初步建成，2024年全面完成。其核心在于利用“大云物移智链”技术实现万物互联和人机交互。
3. 建设内容与技术架构：分为感知层、网络层、平台层、应用层四个层次，涵盖对内业务、对外业务、数据共享、基础支撑、技术攻关、安全防护六大方面，共11个重点方向。
4. 投资方向：泛在电力物联网建设将重点聚焦信息化、智能化与营销系统三大领域，预计信息化投资将从100-200亿元增长至500-600亿元。
5. 行业格局：信息化市场由国电南瑞和信产集团（岷江水电）主导，合计市占率约80%；营销系统市场由朗新科技、普华、东软三家企业占据，市占率约为40%、30%、30%。

关键信息

• 信息化建设：2019年泛在电力物联网27项重点任务中，24项涉及信息化，包括营配贯通、营销2.0、数据中台、国网云等，是主要投资方向。
• 智能化建设：10项任务涉及智能化，如配电物联网、巡检机器人、虚拟电厂、智能终端等，为未来增长点。
• 营销系统：作为核心任务之一，营销2.0建设将推动电力营销系统从传统向智能化、数字化转型，年化投资额有望从20亿元提升至50亿元。
• 企业参与情况：
  • 国电南瑞：电力二次设备龙头，18年营收285.43亿元，信通业务增长迅速，毛利率提升。
  • 岷江水电（信产集团）：信息化市场双寡头之一，17年营收133.26亿元，业务结构优化，毛利率稳定。
  • 朗新科技：营销系统建设的核心参与者，重组后业务结构丰富，预计2019-2021年营收将显著增长。
  • 远光软件：深耕电力信息化，参与国网SG186、SGERP等项目，电力行业收入占比超90%，毛利率稳定。
• 投资预测：预计2019-2021年国网信息化投资额将呈爆发式增长，年化投资额从150亿元增至500-600亿元，主要受益企业包括国电南瑞、岷江水电、朗新科技、远光软件等。

投资建议

• 重点推荐企业：国电南瑞、岷江水电、朗新科技、远光软件，这些企业是泛在电力物联网建设的核心受益标的。
• 其他关注企业：亿嘉和（巡检机器人）、林洋能源（智能电表）、理科环工（电力工程造价软件）等，因其在感知层和应用层的参与度较高，也值得关注。
• 风险提示：电网投资受盈利能力与宏观经济影响，存在不及预期的风险；同时，资产重组仍处于试点阶段，存在不确定性。

总结

泛在电力物联网是国家电网实现从传统电力向数字经济转型的关键路径，其建设将推动电网信息化投资持续增长，带动相关产业链企业快速发展。在这一过程中，国电南瑞与岷江水电作为信息化市场双寡头，朗新科技与远光软件作为营销系统建设核心参与者，将成为主要受益标的。此外，智能化和数据共享领域也将成为未来增长点，涉及企业包括亿嘉和、林洋能源、理科环工等。投资建议关注信息化、智能化与营销系统三大方向，同时警惕宏观经济波动与资产重组不确定性带来的风险。