20161211-广发证券-风格因子量化分析周报_估值因子表现优异_组合收益全线攀升_13页_1010kb

文档总结

核心内容概述

本报告为广发证券发布的《风格因子量化分析周报（2016年12月11日）》，主要分析了近期沪深股市的市场风格表现、行业风格点评以及多因子Alpha策略在不同指数成分股上的回测结果。报告指出，在当前市场环境下，部分风格因子表现优异，组合收益有所提升。

主要观点

1. 当前市场动态

• 沪深股市整体低迷，指数维持在20日均线附近。
• 申万行业涨跌分化，建筑、银行、券商、家电、房地产、钢铁等行业涨幅靠前，通信、电子、建材、计算机等行业跌幅较大。
• Wind概念指数中，O2O、跨境电商、大央企重组等小幅上涨，次新股、区块链、高送转等小幅下跌。
• 市场成交额大幅下滑，日均成交额为4619.64亿元，较上周下降27.43%。

2. 风格因子表现

• 基准指数中证800在十二月至今下跌1.20%。
• BP因子表现最佳，收益为1.87%。
• EP和SP因子也表现尚可，分别获得0.76%和0.77%的收益。
• 其他因子表现一般。

3. 行业风格点评

• 公用事业板块在十一月份部分杠杆因子表现突出，尤其是“流通股本/总股本”和“流通市值/总市值”因子，其IC值分别为20.91%和20.94%。
• 休闲服务板块自2008年以来在成长因子和估值因子上表现显著，如主营业务收入增长率、EPS增长率、BP和BP（行业相对）因子的IC值均高于市场平均水平。

关键信息

多因子Alpha策略表现

近期（12月以来）表现

策略分析

• 本报告所提及的多因子Alpha策略基于沪深300、中证500和中证800指数成分股构建。
• 因子综合打分采用平均加权方式，结合行业中性选股配权形成超配组合（10%）。
• 策略通过历史数据统计、建模和测算得出，但存在市场波动导致失效的风险。

联系方式

• 分析师：史庆盛
• 执业编号：S0260513070004
• 联系电话：020-87577060
• 客服邮箱：sqss@gf.com.cn

投资评级说明

（公司投资评级标准略高于行业投资评级标准）

风险提示

• 多因子对冲策略基于历史数据，存在市场不确定性导致失效的风险。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。

免责声明

• 本报告仅供广发证券重点客户使用，不对外公开发布。
• 报告信息来源于可靠渠道，但广发证券对其准确性或完整性不作任何保证。
• 报告内容不构成买卖证券的出价或询价，使用本报告可能产生损失，广发证券不承担责任。

文档结构

目录索引

1. 广发多因子框架简述
2. 市场风格回顾
3. 行业风格点评
4. 多因子Alpha策略表现

图表索引

• 图1：基于多因子的alpha策略框架图
• 图2：近期风格收益回顾
• 图3：盈利因子各时间维度表现
• 图4：反转因子各时间维度表现
• 图5：公用事业板块近一个月因子IC汇总
• 图6：休闲服务板块08年以来因子IC汇总
• 图7：沪深300多因子组合全样本回测结果
• 图8：沪深300多因子组合近期表现
• 图9：中证500多因子组合全样本回测结果
• 图10：中证500多因子组合近期表现
• 图11：中证800多因子组合全样本回测结果
• 图12：中证800多因子组合近期表现