20170319-广发证券-风格因子量化分析周报_盈利因子表现强势_Alpha策略略有回撤_13页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为广发证券发布的《风格因子量化分析周报》，主要分析了2017年3月17日前一周的市场风格因子表现，并对沪深300、中证500、中证800等多因子组合策略进行了跟踪与评估。报告还回顾了二月份部分行业在不同因子上的表现，并提示了多因子策略在市场不确定性下的潜在风险。

主要观点

1. 市场动态

• 整体趋势：本周两市震荡上行，但周五出现快速跳水，市场情绪略显担忧。
• 行业表现：建筑材料、建筑装饰、有色金属、机械设备、电子等五大行业涨幅靠前，而休闲服务、家用电器、国防军工、银行、商业贸易、农林牧渔六个行业下跌。
• 成交量：市场人气回暖，日均成交额为5056.26，较上周增长9.98%。

2. 风格因子表现

• 基准指数：中证800指数本周微涨0.01%。
• 强势因子：
  • ROE（净资产收益率）：本周收益1.62%，较上周增长0.36%。
  • 1个月成交金额：本周收益1.44%，较上周下降0.06%。
  • 主营收入增长：本周收益1.30%。
• 其他因子：表现一般，未达到预期收益。

3. 行业风格点评

• 电气设备板块：成长因子表现突出，净利润增长率和EPS增长率的近一个月IC分别为43.85%和38.19%，流动因子中一个月成交金额的IC为50.73%。
• 纺织服装板块（08年至今）：
  • 盈利因子：毛利率IC为1.38%，销售净利率IC为0.59%。
  • 估值因子：BP（市净率）IC为8.32%，EP（市盈率）IC为5.79%。

关键信息

多因子组合策略表现

沪深300多因子组合策略

• 全样本（2007年3月至今）：
  • 年化超额收益：13.73%
  • 胜率：74.64%
  • 最大回撤：12.83%
  • 信息比：1.68
  • 平均月换手率：46.22%
• 近期（三月初至今）：
  • 超额收益：-0.1%
  • 最大回撤：0.4%

中证500多因子组合策略

• 全样本（2007年3月至今）：
  • 年化超额收益：18.40%
  • 胜率：80.67%
  • 最大回撤：4.77%
  • 信息比：2.48
  • 平均月换手率：47.42%
• 近期（三月初至今）：
  • 超额收益：0.5%
  • 最大回撤：1.2%

中证800多因子组合策略

• 全样本（2007年3月至今）：
  • 年化超额收益：18.33%
  • 胜率：74.78%
  • 最大回撤：7.42%
  • 信息比：1.97
  • 平均月换手率：45.14%
• 近期（三月初至今）：
  • 超额收益：0.1%
  • 最大回撤：0.6%

风险提示

• 多因子对冲策略基于历史数据建模，存在在市场波动中失效的风险。
• 投资者需注意策略的适用性与市场环境变化的不确定性。

联系信息

• 分析师：史庆盛
• 联系方式：020-87577060
• 邮箱：sqs@gf.com.cn

投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

免责声明

• 本报告仅供广发证券重点客户参考，不对外公开发布。
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