20170206-广发证券-风格因子量化分析周报_风格估值表现良好_组合收益小幅回升_13页_1mb

风格估值表现良好，组合收益小幅回升总结

核心内容概述

本报告为广发证券发布的《风格因子量化分析周报（2017年2月6日）》，主要分析了近期市场风格因子的表现，并对沪深300、中证500及中证800多因子组合策略的收益情况进行跟踪与评估。

主要观点与关键信息

一、市场风格表现

• 本周市场动态：

  • 沪指实现五连涨，迎猴年收官。
  • 两市整体反弹，各主要股指均上涨。
  • 申万行业指数全线飘红，有色金属、建筑材料、国防军工、钢铁、采掘行业涨幅靠前。
  • 市场人气低迷，成交量下滑，日均成交额为2977.79亿元，较上周下跌16.27%。

• 本月风格因子表现：

  • 基准指数中证800上涨1.46%。
  • 单一风格因子中，EP（ earnings price）和BP（book-to-price）表现突出，分别获得2.01%和3.77%的收益。
  • 换手率表现尚可，获得1.15%的收益。
  • 其他因子表现一般。

二、行业风格点评

• 银行板块：

  • 盈利因子表现优异，销售净利率IC值达49.00%，ROA IC值为34.49%。
  • 成长因子中，每股净资产增长率IC值为16.89%，表现也较为出色。

• 传媒板块（08年以来）：

  • 杠杆因子与估值因子表现显著。
  • 流通股本占比IC值为3.23%，流通市值占比IC值为3.19%。
  • 估值因子中，BP和SP的IC值分别为5.71%和5.46%，均优于市场平均水平。

三、多因子组合策略表现

1. 沪深300多因子组合策略

• 全样本表现（2007年3月至今）：

  • 年化超额收益：13.84%
  • 胜率：74.29%
  • 最大回撤：12.83%
  • 信息比：1.68
  • 平均月换手率：46.32%

• 近期表现（2017年1月至今）：

  • 相对沪深300基准指数，获得0.9%的超额收益。
  • 最大回撤为0.4%。

2. 中证500多因子组合策略

• 全样本表现（2007年3月至今）：

  • 年化超额收益：18.52%
  • 胜率：80.34%
  • 最大回撤：4.82%
  • 信息比：2.47
  • 平均月换手率：47.52%

• 近期表现（2017年1月至今）：

  • 相对中证500基准指数，获得-1.3%的超额收益。
  • 最大回撤为3.8%。

3. 中证800多因子组合策略

• 全样本表现（2007年3月至今）：

  • 年化超额收益：18.43%
  • 胜率：75.21%
  • 最大回撤：7.42%
  • 信息比：1.97
  • 平均月换手率：45.13%

• 近期表现（2017年1月至今）：

  • 相对中证800基准指数，获得-0.5%的超额收益。
  • 最大回撤为1.7%。

风险提示

• 多因子对冲策略基于历史数据统计、建模和测算，存在因市场波动导致失效的风险。
• 投资者需注意策略的回测结果不能代表未来表现，仅供参考。

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内股价变动幅度介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内股价变动幅度介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘5%以上。

联系方式

• 地址：

  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401
  • 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼

• 邮政编码：

  • 广州市：510075
  • 深圳市：518026
  • 北京市：100045
  • 上海市：200120

• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn

• 服务热线：020-87577060

免责声明

• 本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布。
• 报告所载资料来源及观点被认为可靠，但广发证券不对准确性或完整性做任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议或买卖出价。
• 广发证券不对因使用本报告内容导致的损失承担责任，除非法律法规另有规定。