20170115-广发证券-风格因子量化分析周报_反转风格乏力_组合收益低迷_13页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为广发证券发布的《风格因子量化分析周报（2017年1月15日）》，主要分析了近期市场风格因子的表现及多因子策略的收益情况，旨在为投资者提供有效的因子组合建议，并跟踪不同指数成分股的多因子策略表现。

主要观点

1. 当前市场风格表现

• 市场整体下跌：本周两市在回暖后再度下跌，题材股表现低迷，板块内个股震荡下行。
• 行业分化明显：银行、非银金融板块微涨，而计算机、商贸、有色金属、军工等板块跌幅超过1%。
• 成交量收缩：本周日均成交额为3969.65亿元，较上周下跌7.40%。
• 主要指数表现：
  • 上证综指：下跌1.32%
  • 深证成指：下跌2.73%
  • 沪深300指数：下跌0.83%
  • 中证800指数：下跌1.42%
  • 中小板指数：下跌2.99%
  • 创业板指数：下跌3.31%

2. 风格因子表现

• 一月至今风格收益：基准指数中证800下跌0.12%。
• 表现突出的因子：
  • SP（市盈率）：1.76%的收益
  • BP（市净率）：1.26%的收益
  • EP（动量因子）：0.87%的收益
• 其余因子表现一般，未带来显著超额收益。

3. 行业风格点评

• 医药生物板块：
  • 成长因子表现突出，净利润增长率IC为24.76%（全市场0.16%）
  • ROE增长率IC为24.26%（全市场IC为1.92%）
  • 规模因子中总资产IC为49.45%（全市场IC为1.30%）
• 交通运输板块（08年以来）：
  • 成长因子表现显著，主营业务收入增长率IC为1.66%（全市场0.51%）
  • EPS增长率IC为1.58%（全市场0.58%）
  • 估值因子中BP、SP表现优异，IC分别为6.99%和3.06%

关键信息

多因子策略表现

1. 沪深300多因子组合策略

• 全样本（2007年3月至今）：
  • 年化超额收益：13.84%
  • 胜率：74.29%
  • 最大回撤：12.83%
  • 信息比：1.68
  • 平均月换手率：46.32%
• 近期（2017年1月至今）：
  • 超额收益：0.0%
  • 最大回撤：0.4%

2. 中证500多因子组合策略

• 全样本（2007年3月至今）：
  • 年化超额收益：18.52%
  • 胜率：80.34%
  • 最大回撤：4.82%
  • 信息比：2.47
  • 平均月换手率：47.52%
• 近期（2017年1月至今）：
  • 超额收益：-0.9%
  • 最大回撤：1.7%

3. 中证800多因子组合策略

• 全样本（2007年3月至今）：
  • 年化超额收益：18.43%
  • 胜率：75.21%
  • 最大回撤：7.42%
  • 信息比：1.97
  • 平均月换手率：45.13%
• 近期（2017年1月至今）：
  • 超额收益：0.2%
  • 最大回撤：0.7%

风险提示

• 所有策略基于历史数据，存在市场波动导致失效的风险。
• 投资者需注意策略表现可能随市场环境变化而波动，建议结合自身风险偏好独立判断。

投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期股价强于大盘10%以上
• 持有：预期股价变动介于-10%～+10%
• 卖出：预期股价弱于大盘10%以上

公司投资评级

• 买入：预期股价强于大盘15%以上
• 谨慎增持：预期股价强于大盘5%～15%
• 持有：预期股价变动介于-5%～+5%
• 卖出：预期股价弱于大盘5%以上

联系方式

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