20161107-财富证券-财富投资者行为大数据调查第十七期_国内外风险加剧推升避险情绪_投资者维持谨慎偏乐观_12页_624kb

策略报告总结

核心内容概述

本报告基于《财富投资者行为大数据调查第十七期》的数据，分析了2016年11月7日投资者的情绪、仓位变化、市场走势预期及风格偏好。整体来看，投资者情绪有所提升，但市场仍处于存量博弈状态，对市场风格和主题板块的判断趋于谨慎和分散，避险情绪在国内外风险加剧背景下有所上升。

主要观点

• 投资者情绪提升：本期综合仓位增加5.2个百分点至55.1%，回升至历史均值水平。投资者更倾向于优化持仓结构而非大幅调整仓位，情绪有所回暖。
• 市场走势预期谨慎：53.3%的投资者认为上证综指将维持区间震荡，37.0%认为趋势向上。市场整体预期波动区间窄幅上移，但向上空间有限。
• 市场风格不鲜明：44.6%的投资者认为市场风格将趋于均衡，小盘成长和大盘蓝筹各有31.5%和23.9%的投资者看好。市场风格未形成明显倾向。
• 主题板块偏好分化：国企改革主题最受关注，占比达53.3%；环保等PPP领域关注度下降，仅31.5%；贵金属板块因避险情绪上升，关注度提升至22.8%。
• 流动性与经济预期分歧明显：投资者对国内流动性趋势看法不一，认为短期中性偏紧、长期宽松者占39.1%；认为已面临流动性拐点者占32.6%；认为仍维持宽松者占28.3%。对于经济是否已触底回升，约70%的投资者认为尚未企稳，未来仍担忧经济下行风险。

关键信息

一、投资者情绪与仓位变化

• 本期综合仓位为55.1%，较上期增加5.2个百分点，接近历史均值。
• 5-8成仓位的投资者占比增加9.5个百分点，3-5成仓位的投资者占比减少17.1个百分点。
• 57.6%的投资者选择维持仓位不变，调结构为主，显示市场调整意愿较弱。
• 仓位变化主要集中在优化标的池结构，而非大规模增减。

二、市场走势预期

• 53.3%的投资者预期上证综指将维持区间震荡，该比例连续五期保持稳定。
• 37.0%的投资者看涨，较上期增加7.1个百分点。
• 52.2%的投资者认为上证综指向上突破阻力位为3200点，44.6%认为高点在3300点。
• 65.2%的投资者认为核心低点在2800-3000点，市场整体预期波动区间窄幅上移。
• 80.4%的投资者预期当前至下一季度投资组合将获得正收益，显示对市场仍有信心。

三、市场风格与主题板块

• 44.6%的投资者认为市场风格将趋于均衡，小盘成长和大盘蓝筹分别为23.9%和31.5%。
• 国企改革主题最受关注，占比达53.3%，远高于其他板块。
• 环保等PPP领域关注度下降至31.5%，较上期减少27.3个百分点。
• 贵金属板块因避险情绪上升，关注度提升至22.8%。

四、流动性与经济预期

• 国内流动性趋势存在较大分歧：短期中性偏紧、长期宽松（39.1%）；流动性拐点趋紧（32.6%）；流动性仍宽松（28.3%）。
• 69.6%的投资者认为经济尚未企稳，短期政策刺激下数据向好但不具持续性。
• 30.4%的投资者认为经济已企稳，但整体信心不足。

投资建议

• 投资者情绪有所回暖，但市场仍处于存量博弈状态。
• 综合仓位未突破前期高点，市场调整意愿不强，建议保持谨慎。
• 避险情绪上升，贵金属板块关注度提升，可适度关注。
• 市场风格不鲜明，建议关注均衡配置及国企改革等主题。
• 流动性与经济预期存在分歧，需关注政策变化及市场风险。

图表与数据来源

• 图表1：投资者当前持仓比例分布
• 图表2：1-17期综合仓位变化趋势
• 图表3：投资者仓位变化意图
• 图表4：上证综指未来一个月走势预期
• 图表5：上证综指向上突破阻力位预期
• 图表6：上证综指未来一个月低点预期
• 图表7：投资组合未来收益预期
• 图表8：A股市场风格预期
• 图表9：未来一个月主题板块偏好
• 图表10：国内流动性趋势看法
• 图表11：中国经济是否已触底回升看法

资料来源：财富证券研究发展中心