20190721-华泰证券-TMT一周谈之计算机：看好医疗IT、安全_可控、云计算_14页_584kb

行业研究总结：计算机软硬件行业（2019年07月21日）

核心内容

• 行业评级：计算机软硬件行业评级为“增持（维持）”。
• 行业走势：2019年第二季度，计算机行业基金持仓配置比例下降0.95个百分点至4.12%，基金持仓总市值为418.93亿元，环比下降12.52%。计算机行业指数上涨0.81%，在申万一级行业中排名第七。
• 主要板块：云计算、信息安全、医疗信息化为当前超配比例居前的三大板块，分别超配0.55%、0.33%、0.23%。
• 重点推荐公司：创业慧康、千方科技、宝信软件、恒生电子。

主要观点

• 云服务市场景气度持续：微软智能云业务收入首次超过Windows部门，成为转型的“里程碑”。2018年全球公有云IaaS市场规模达359.7亿美元，同比增长45.0%；中国公有云IaaS市场贡献份额达到12.9%，增速高于全球。
• 未来展望：预计未来5年中国公有云IaaS市场增速将持续高于全球，云厂商资本开支有望保持高速增长，建议关注浪潮信息、宝信软件等。SaaS领域建议关注用友网络、泛微网络、广联达、石基信息等传统软件厂商的云化进度。
• 基金配置变化：云计算和工业互联网为二季度基金配置主要增量，人工智能、自主可控板块配置比例略有回升。金融科技、企业服务及芯片为配置比例下降的主要板块。
• 行业动态：平安好医生与近50家医院合作共建“互联网医院”；上海启动“互联网+护理服务”试点；长城汽车与华为、阿里等战略合作推动智能网联汽车落地。
• 风险提示：宏观经济下行、金融去杠杆、中美贸易摩擦等风险可能对行业产生影响。

关键信息

市场动态

• 微软智能云：2019财年第四季度收入为114亿美元，同比增长19%。Azure营收同比增长64%，成为微软转型的关键。
• 中国云市场：2018年中国公有云IaaS市场达到46.5亿美元，同比增长86.1%。IDC预测2019年中国IT安全硬件市场规模将达到44.72亿美元，2023年将达109.9亿美元，年复合增长率（CAGR）为25.5%。
• 云计算合作：微软与AT&T签署多年云计算协议，交易价值可能超过20亿美元，推动AT&T向“公共云优先”转型。

基金持仓分析

• 基金持仓市值：2019年第二季度基金持仓总市值达418.93亿元，环比下降59.96亿元。
• 重点公司持仓：基金重仓的前十大计算机行业公司包括广联达、恒生电子、宝信软件、卫宁健康、启明星辰、美亚柏科、用友网络、科大讯飞、恒华科技、石基信息。
• 加仓与减仓：四维图新和宝信软件加仓最多，中科曙光、航天信息、恒生电子等减仓明显。

重点公司概览

行业动态

• 平安好医生：与近50家医院战略合作共建“互联网医院”，推动医疗信息化。
• 上海“互联网+护理服务”试点：推动互联网信息技术平台建设，严格管理服务流程。
• 长城汽车：与华为、阿里等企业合作，推进智能网联汽车落地。

风险提示

• 宏观经济风险：整体下行可能影响行业下游需求。
• 金融去杠杆：可能提升行业融资成本，影响企业效率和利润率。
• 中美贸易摩擦：可能影响核心零部件进口及产品出口，进而影响行业发展。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性及完整性。
• 报告所载意见、评估及预测仅反映发布当日的观点，可能随市场变化而调整。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数的对比为基准。
  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。
• 公司评级：以报告发布日后6个月内公司涨跌幅与沪深300指数的对比为基准。
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。