20211003-国盛证券-环保工程及服务行业周报_碳监测评估试点将开启_设备端迎机遇_14页_1mb

环保工程及服务行业分析总结

核心内容

碳监测评估试点启动，设备端迎来机遇

生态环境部发布《碳监测评估试点工作方案》，明确将在区域、城市和重点行业三个层面开展碳监测评估试点，覆盖16个城市、5类重点行业和11家集团公司。试点目标为探索建立碳监测评估技术方法体系，为应对气候变化提供监测支撑。

• 区域层面：基于现有监测网络，结合卫星遥感手段，开展大气温室气体浓度、土地利用变化和生态系统固碳监测。
• 城市层面：选取唐山、太原、上海、杭州等16个城市，分基础试点、综合试点和海洋试点，开展大气温室气体及海洋碳汇监测。
• 重点行业层面：涵盖火电、钢铁、石油天然气开采、煤炭开采和废弃物处理等，国家能源集团、中国宝武等11家集团公司参与试点。

与国外相比，中国碳监测市场尚处于发展初期，但具备广阔前景。美国CEMS设备普及度高达95%以上，欧盟已广泛用于CO2排放监测。中国碳监测市场规模有望达到百亿元，推荐关注聚光科技、先河环保、雪迪龙等设备端标的。

碳交易市场启动，推动环保投资

2021年7月16日，全国碳排放权交易市场正式上线，发电行业成为首批纳入交易的行业。截至9月30日，碳配额累计成交量1764.9万吨、累计成交额8.0亿元。未来将逐步扩大至其他高排放行业，推动气候投融资发展。

环保融资环境改善，板块配置价值凸显

2019年以来，环保企业融资环境逐步改善，专项债发行规模持续扩大。2021年环保专项债占比已达7.3%，显示政策对环保行业的重视。同时，再融资新规缓解了企业股权融资难题，板块估值有望修复。

主要观点

1. 碳监测市场潜力大：碳监测评估试点将推动设备端发展，未来碳价有望上涨，带动CCER市场发展。
2. 政策支持环保行业：国家和地方多项政策推动节能降碳、可再生能源利用，强化环保产业投资机会。
3. 融资改善利好板块：专项债占比提升，融资环境逐步优化，环保企业估值有望回升。
4. 细分领域投资机会突出：垃圾焚烧、危废处置、水务运营等领域具备成长性和稳定性，推荐关注相关标的。

关键信息

环保板块表现

• 本周行情：环保板块（申万）跌幅为3.5%，跑输上证指数2.3%，跑输创业板4.7%。
• 子板块表现：水处理跌幅最大（-7.6%），节能（-2.7%）、大气（-3.5%）等子板块也表现不佳。
• 涨幅个股：迪森股份（+17.6%）、江南水务（+11.1%）、长青集团（+9.4%）。
• 跌幅个股：南方汇通（-24.2%）、津膜科技（-16.1%）、首创股份（-12.7%）。

政策与行业动态

• 广东省遏制“两高”项目：建立“两高”管理台账，强化节能审查制度，优化能源资源配置。
• 全国碳排放权交易市场启动：预计未来将逐步扩大至其他高排放行业，推动气候投融资发展。
• 地方政策与标准：10月将施行24项环保政策与标准，财政与地方政策支持环保行业发展。
• 固废处理：安徽全面推行生活垃圾分类制度，推动垃圾分类系统建设，提升垃圾回收利用率。
• 水务与污水处理：黑龙江要求工业园区污水处理设施设置自动监测，提升运营规范性。

重点标的推荐

投资逻辑

• 垃圾焚烧板块：行业景气度高，集中度提升，价格稳步上涨，中长期空间仍大，推荐关注伟明环保、瀚蓝环境。
• 危废处置板块：行业高景气，产能缺口大，推荐关注浙富控股、高能环境。
• 水务板块：估值有望重估，推荐关注洪城水业。

风险提示

1. 政策及督查不及预期：若政策执行力度不足，可能影响环保订单释放。
2. 行业需求不及预期：地方政府推进生态环境建设进度不达预期，可能影响行业发展。

总结

环保行业在“双碳”政策推动下迎来发展机遇，碳监测评估试点开启，设备端需求增加，融资环境改善，板块配置价值凸显。重点推荐垃圾焚烧、危废处置、水务等细分领域，关注政策落地与行业基本面反转机会。