20210718-国盛证券-环保工程及服务行业周报_碳交易正式启动_首日迎开门红_15页_1mb

环保工程及服务行业分析总结

核心内容

全国碳排放权交易市场于2021年7月16日正式上线，成为全球覆盖温室气体排放量规模最大的碳市场。首日交易均价为51.2元/吨，涨幅6.7%，交易总量达410.4万吨，交易总金额2.1亿元。该市场将推动碳配额逐步收紧，刺激CCER（国家核证自愿减排量）项目增长及价格提升。同时，环保行业面临全面的环保需求，行业增长空间广阔。

主要观点

• 碳交易市场启动：全国碳交易市场启动标志着中国在碳减排领域迈出了重要一步，预计未来将推动行业进一步发展。
• 环保付费机制改革：国家发改委与住建部联合发布指导意见，推进非居民厨余垃圾处理计量收费，推动环保行业商业模式优化，减少对财政依赖。
• 融资环境改善：环保专项债规模持续扩大，2021年截至7月已达810亿元，占整体专项债比例提升至7.3%。融资环境改善将增强行业龙头业绩的确定性。
• 板块配置价值凸显：环保板块估值处于历史低位，机构持仓也处于低位，具备较高的配置性价比，尤其是垃圾焚烧、危废处置、环卫、水务等细分领域。

关键信息

碳交易市场启动

• 交易数据：首日成交均价51.2元/吨，涨幅6.7%，交易总量410.4万吨，交易总金额2.1亿元。
• 交易机制：采用挂牌协议交易与大宗协议交易两种方式，前者限于10万吨以下，后者不低于10万吨。
• 参与企业：首批参与企业超过2162家，碳排放总量超过40亿吨二氧化碳。

政策与行业动态

• 非居民厨余垃圾计量收费：国家发改委与住建部联合印发指导意见，推行“产生者付费”原则，推动垃圾处理收费制度普及。
• 环保专项债扩容：2019-2021年专项债总额从546亿元增长至810亿元，占比从2.5%提升至7.3%。
• 环保行业趋势：随着政策支持及环保需求增长，行业增长空间广阔，尤其是垃圾焚烧、危废处理、污水处理等领域。

行业增长空间

• 垃圾焚烧：行业景气度高，集中度提升，价格稳步上升，预计未来有较大发展空间。
• 危废处置：行业存在较大产能缺口，技术壁垒高，龙头公司有望受益。
• 环卫行业：市场化改革推动行业发展，玉禾田等公司具备较强管理能力。
• 水务行业：随着污水处理提标扩容，行业价值有望重估。

重点标的推荐

板块表现

• 环保板块：本周涨幅0.2%，跑输上证指数0.2%及创业板0.5%。
• 公用事业板块：本周跌幅0.5%，跑输上证指数0.9%及创业板1.2%。
• 涨跌幅极值个股：双良节能（+30.5%）、汉威科技（+14.4%）、雪迪龙（+12.9%）；南方汇通（-10.7%）、奥福环保（-10.3%）、三川智慧（-8.5%）。

行业要闻

• 碳市场：全国碳市场启动，预计初期价格在30元-50元/吨，未来八大重点能耗行业纳入市场，市场规模有望扩大。
• 垃圾分类：江西省计划2025年底前建成城乡生活垃圾分类闭环体系。
• 环保监管：生态环境部发布“双随机、一公开”监管指导意见，强化监管透明度。
• 环保项目：多地发布相关环保政策，如山西省推进污水资源化利用、北京市拟全面实行非居民厨余垃圾计量收费等。

风险提示

1. 政策不及预期：环保政策及督查力度若不及预期，可能影响市场发展。
2. 行业需求不及预期：地方政府推进生态环境建设进度不及预期，可能导致行业增长受限。

免责声明

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