20130422-中国银河-氨纶如期涨价_除草剂延续偏紧格局_16页_1mb

报告摘要

石化化工行业动态报告总结

核心内容

本周石化化工行业整体表现偏弱，主要产品价格以跌为主，但部分产品如氨纶、草甘膦、百草枯等出现上涨。银河化工景气指数为-5，连续六月为负，显示行业整体处于低迷状态。需求旺季不旺，油价走弱逐渐传导至下游环节，导致多数化工品价格下跌。然而，部分细分领域如氨纶、农药等仍表现强势。

主要观点

氨纶一枝独秀：受原油价格回调及一季度PX库存增加影响，PTA-聚酯-涤纶产业链价格重心下移，但氨纶出口大增，大厂满负荷生产，行业库存下降，导致价格上升。本周华东地区40D氨纶价格上涨4.4%，达到47500元/吨。随着需求释放，氨纶行情有望延续。
除草剂延续偏紧格局：草甘膦价格略有上调，当前供应紧张，实际成交价上调至3.7-3.8万元/吨，高端报价超过4万元/吨。百草枯市场供需偏紧，订单接满，市场42%母液主流报价2.1万元/吨，预计进入涨价周期。
合胶延续跌势：合成橡胶需求低迷，受丁二烯走势压制，价格连续下跌。本周顺丁橡胶价格下降4.1%，丁苯橡胶下降6.2%。预计下跌空间收缩，但弱势整理格局难改。
油价影响下游：油价走弱传导至下游环节，导致化工品价格以跌为主。同时，氮肥协会倡导稳住尿素价格，预计尿素价格将企稳。
部分产品盈利超预期：煤头尿素价差扩大，丁辛醇盈利超预期，鲁西化工业绩将大幅提升。江山化工转型液化气深加工，正丁烷制顺酐前景向好。吡啶反倾销价格预期提前显现，利好红太阳。
农药需求向好：草甘膦、百草枯等产品需求旺盛，带动沙隆达盈利快速增长。
氨纶未来复苏预期：氨纶未来新增产能增幅放缓，替代性需求提升，13年有望迎来复苏，重点关注华峰氨纶、友利控股和泰和新材。
油品升级趋势：油品升级加速，明年开始全国供应国四标准，一线城市实施国五，国内油品烷基化率有待提高。异辛烷是提高辛烷值的理想组分，推荐关注海越股份。

关键信息

本周涨幅较大的产品

产品	单位	最新价格	周涨跌幅
液氯（华东）	元/吨	900.0	50.0%
NYMEX天然气	美元/桶	4.4	6.3%
氨纶40D（华东地区）	元/吨	47500.0	4.4%
草甘膦	元/吨	37500.0	1.4%
丙烯腈（华东地区）	元/吨	12750.0	1.2%

本周跌幅较大的产品

产品	单位	最新价格	周涨跌幅
天然橡胶（上海市场）	元/吨	18500.0	-12.7%
柴油（新加坡）	美元/桶	110.6	-7.5%
丁苯橡胶（华东1502）	元/吨	13600.0	-6.2%
WTI原油	美元/桶	87.7	-6.2%
EDC（CFR东南亚）	美元/吨	350.0	-5.4%