20130804-中泰证券-氨纶继续涨价_同比上涨20__21页_485kb

石油化工行业周报总结（2013/07/27-08/04）

核心内容概述

本报告为齐鲁证券发布的石油化工行业周报，涵盖了行业整体状况、重点公司表现、主要化工产品价格走势以及行业要闻简评等内容。报告指出，当前石油化工行业整体处于弱势，但部分细分领域如高端精细化工、环保材料、氨纶等存在投资机会。

主要观点

1. 行业整体状况

   • 行业总市值约为822464.05亿元，流通市值约为607235.88亿元。
   • 原油和大部分石化产品价格整体偏弱，但间或出现反弹震荡。
   • 成品油调价变化率为0.31%，本次调价落空，下次调价窗口预计为8月16日。

2. 重点公司表现

   • 鼎龙股份：股价从26.80元降至17.18元，摊薄每股收益由0.47元降至0.45元，预计未来将受益于打印耗材产业链的完善。
   • 宏大爆破：股价上涨7.90%，摊薄每股收益由0.44元增至0.92元，行业集中度提升，有望在矿山爆破服务中胜出。
   • 烟台万润：股价微跌0.58%，摊薄每股收益由0.79元降至0.50元，环保材料V-1项目投产，中间体平台型公司初露峥嵘。
   • 赛轮股份：股价上涨9.65%，摊薄每股收益由0.42元增至0.68元，橡胶成本下降带来业绩改善。
   • 华峰氨纶、泰和新材：氨纶供给格局持续改善，价格同比上涨20%，建议关注。

3. 化工产品价格走势

   • 原油：WTI和Brent原油分别上涨2.3%和1.8%，达到107.89美元/桶和109.54美元/桶。
   • 化工品：丁二烯涨幅最大（22.2%），甘氨酸和甲醇分别上涨7.3%和7.1%。
   • 化工品跌幅：天然气Henry Hub下跌6.5%，天然橡胶（印尼RSS1）下跌4.3%，草甘膦下跌3.5%。
   • 氨纶：40D价格同比上涨20%，经销商囤货推动价格上涨，预计供给格局将改善。
   • BDO：价格由二季度初的15133.33元/吨跌至13716.67元/吨，跌幅约一成，主要因产能过剩。

4. 行业要闻简评

   • 上半年石化工业利润：实现利润3851.1亿元，增长9.2%，其中化工行业利润总额1727亿元，增长10.6%。
   • 行业增长情况：化工行业增长较快，而肥料制造利润大幅下降19.5%。
   • 节能减排：国家发改委提出五位一体推进节能减排工作，强调节能环保产业和循环经济的重要性。
   • 光伏发电补贴：财政部提出分布式光伏发电项目按电量补贴，若补贴为0.42元/度，将对行业产生积极影响。

关键信息汇总

投资策略

• 建议关注成长性确定的个股。
• 关注高端精细化工产能转移、成本下降和供给改善带来的机会。
• 推荐关注鼎龙股份、宏大爆破、烟台万润、赛轮股份、华峰氨纶、泰和新材等公司。

产品价格变化

• 上涨产品：丁二烯（22.2%）、甘氨酸（7.3%）、甲醇（7.1%）。
• 下跌产品：天然气（-6.5%）、天然橡胶（-4.3%）、草甘膦（-3.5%）。
• 氨纶：40D价格同比上涨20%，表现活跃，预计供给格局改善，若纺织出口增长复苏，有望迎来行情。

行业发展趋势

• 氨纶：供给格局改善，价格持续上涨。
• 橡胶：成本下降带来业绩改善。
• BDO：产能过剩导致价格下跌，需加快结构调整。
• 环保材料：烟台万润的V-1项目投产，显示环保材料的发展潜力。

行业挑战

• 产能过剩：如BDO、纯碱、磷肥等，导致价格低迷和利润下降。
• 环保压力：成品油质量升级，炼化企业需加大环保投入。
• 天然气价格：上涨将增加部分化肥企业成本。

行业前景与建议

• 下半年国际经济形势复杂，全球化工行业增长放缓。
• 建议关注具备成长潜力、成本优势和供给改善的公司。
• 随着环保政策推进和能源结构调整，未来与环保、天然气相关子行业存在投资机会。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

总结

本报告全面分析了石油化工行业近期市场表现、重点公司动态和主要产品价格变化，强调了氨纶、橡胶、环保材料等细分领域的投资机会，同时指出行业面临的产能过剩和环保压力。建议投资者关注具备成长性和成本优势的个股，把握行业结构调整和环保政策带来的机遇。