20220701-华安证券-基础化工行业周报_六部委发布工业节能降耗目标_磷肥_氨纶_制冷剂价差扩大_39页_4mb

化工行业周报总结

核心内容概述

2022年7月1日发布的化工行业周报指出，化工行业在本周表现强劲，申万化工板块整体涨幅为2.87%，跑赢上证综指和创业板指。行业整体处于高景气周期，主要得益于能源价格高位运行及部分细分行业如磷肥、生物基材料等需求增长。报告强调了系统性创新与低成本扩张的重要性，并认为化工行业正从资本密集型向人才与资本密集型转变，未来行业集中度将进一步提升。

主要观点

• 化工行业投资策略应关注系统性创新与低成本扩张。
• 行业周期性减弱，优秀企业通过技术迭代、成本控制和服务效率形成竞争优势。
• 磷肥行业：受政策限制新增产能和全球粮食需求推动，磷肥价格维持高位，建议关注磷肥及磷化工品行业龙头，如云天化、川发龙蟒、川金诺、史丹利等。
• 生物基材料：在碳中和背景下，生物基材料需求有望爆发，建议关注凯赛生物、华恒生物、金丹科技等。
• 其他重点行业：如聚氨酯、煤化工、化纤、农药、橡塑、钛白粉等，均出现不同程度的上涨或下跌，部分产品价差扩大。

行业周表现

1.1 化工板块市场表现

• 本周申万化工板块涨幅为2.87%，排名第9。
• 涨幅前三：油品石化贸易（+7.54%）、磷肥及磷化工（+6.28%）、合成树脂（+5.75%）。
• 跌幅前三：钛白粉（-3.37%）、炭黑（-2.33%）、氯碱（-2.13%）。

1.2 化工个股涨跌情况

• 涨幅前三：七彩化学（+24.7%）、川金诺（+24.0%）、雪峰科技（+23.9%）。
• 跌幅前三：道明光学（-12.9%）、新金路（-12.4%）、阿拉丁（-12.3%）。

1.3 行业重要动态

• 远兴能源：预计2022年1-6月净利润184-190亿元，同比增长46.62%-51.40%。
• 中欣氟材：拟收购江西埃克盛化工材料有限公司51%股权，金额35.7亿元。
• 万华化学：发布纯MDI挂牌价上调，同时减持股份。
• 川发龙蟒：获四川纾困发展基金增持1%。
• 龙佰集团：子公司增资，拟转让佰利联合股权。
• 新安股份：预计2022年半年度净利润23-24亿元，同比增长173%-185%。
• 凯赛生物：启动股票回购，累计回购约46万股。
• 桐昆股份：计划7月7日向股东派发现金红利。

1.4 行业产品涨跌情况

• 本周化工产品涨幅前五：石脑油（+7.35%）、苯乙烯（+5.76%）、二甲苯（+3.75%）、三氯乙烯（+2.11%）、乙二醇MEG（+1.48%）。
• 本周化工产品跌幅前五：NYMEX天然气（-10.81%）、二甲基环硅氧烷（-8.65%）、PX（-8.26%）、硫磺（-8.04%）、环氧丙烷（-7.73%）。

重点行业跟踪

石油石化

• 石油：库存减少，国际油价上涨，需求强劲，建议关注中国海油、卫星化学、广汇能源。
• 天然气：LNG供大于求，价格持续下跌，建议关注出口机会。
• 油服：全球能源投资增长，油服行业受益，建议关注相关企业。

磷肥及磷化工

• 磷矿石供应紧张，价格维持高位，建议关注云天化、川发龙蟒、川恒股份。
• 一铵、二铵价格小幅下降，但磷酸铁、磷酸一铵需求增长，价差扩大。

聚氨酯

• 聚合MDI、TDI价格下跌，纯MDI价格上涨，建议关注万华化学。

煤化工

• 尿素、乙二醇价格下跌，炭黑价格持平，建议关注宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升。

化纤

• 粘胶短纤价格维稳，PTA、己内酰胺价格下跌，建议关注华峰化学、泰和新材。

农药

• 氯氰菊酯供应紧张，甘氨酸、草甘膦价格维稳，建议关注扬农化工、广信股份、利尔化学。

橡塑

• PE、PP、PA66价格下滑，建议关注金发科技。

有机硅

• 金属硅、三氯氢硅、有机硅价格下滑，建议关注合盛硅业、新安股份。

钛白粉

• 钛精矿供应紧张，钛白粉、浓硫酸价格下滑，建议关注龙佰集团、中核钛白。

投资建议

• 三条主线：
  1. 涨价弹性：磷肥及磷化工行业龙头，如云天化、川发龙蟒、川金诺、史丹利。
  2. 业绩弹性：区域性磷肥龙头，如湖北宜化、云图控股、司尔特。
  3. 磷化工一体化：具有一体化优势的企业，如云天化、川恒股份、新洋丰、兴发集团等。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来的抢上产能风险
• 油价大幅下跌
• 经济大幅下滑

市场动态与数据

• 本周主要化工产品共有128家企业产能受影响，新增检修14家，重启9家。
• 预计7月上旬有32家企业重启生产，涉及多个产品类别。

总结

本周化工行业整体表现优于市场，重点产品如磷肥、石脑油、苯乙烯等价格涨幅明显，而部分产品如天然气、PTA、己内酰胺等价格下跌。政策和市场环境推动了部分行业如磷肥、生物基材料、油服等的上涨，同时行业集中度有望提升。报告建议投资者关注磷肥、聚氨酯、煤化工、化纤、农药等领域的龙头企业，同时警惕政策、技术、油价等风险因素。