20240428-国投证券-贵州三力-603439.SH-核心产品开喉剑持续增长_并购整合完成多元化布局_6页_861kb

贵州三力公司报告总结

报告内容概述
本报告由国投证券股份有限公司制作，分析贵州三力（股票代码603439SH）2023年度及2024年一季度经营数据。

核心产品表现
贵州三力的核心产品开喉剑喷雾剂（成人与儿童类型）持续增长，呼吸系统用药类收入同比增长1952%，达到1300亿元。

市场份额扩张

• 儿童型开喉剑喷雾剂已覆盖334个城市、2355个县，覆盖各类终端175万家。
• 成人型开喉剑喷雾剂已覆盖242个城市、1539个县，覆盖各类终端846万家。

并购整合情况
公司并购整合德昌祥药业、汉方药业、无敌制药，完善产品线布局，拥有16种剂型40条GMP生产线，覆盖多个疾病领域。

营销改革进展
2023年成立处方事业部与OTC事业部，新增医院渠道700余个，未来营销团队计划扩展至3000人。

业绩数据

• 2023年营业收入同比增长3610%，净利润增长4542%。
• 2024年一季度营业收入同比增长2093%，净利润同比增长203%。

投资建议
公司投资评级为“买入-A”，目标股价2100元，预计2024-2026年营业收入和净利润增速均保持较高水平，对应2024年25倍PE。

风险提示

• 中药材价格波动风险
• 并购整合不及预期
• 营销改革效果不确定

财务预测

• 2024年预计营业收入2428亿元，净利润346亿元，增长率分别为196%和239%。

关键注释

• 展示核心产品增长与市场份额扩张数据，突显公司战略执行力。
• 强调并购整合带来的产品多元化，提升产业链覆盖能力。
• 投资建议明确，目标股价带有显著增长空间，符合机构投资者偏好。
• 并提供了详细财务指标预测，展示对公司未来业绩的乐观预期。