20171112-东北证券-交通运输行业动态报告_核心空港迎来供需大逆转_铁路价格改革预期加强_17页_1mb

交通运输行业研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了2017年交通运输行业的整体策略及子行业动态，重点关注航空、铁路、物流和航运等领域的发展趋势与投资机会。报告指出，随着政策调整和行业改革的推进，核心空港、铁路及物流行业将迎来供需变化和投资红利，同时快递行业在消费升级和信息化建设的推动下，继续保持高速增长。

主要观点

航空行业

• 供需关系变化：民航局出台新规，提升正点率，推动供给侧改革，核心空港将面临供需大逆转。
• 行业前景：航空客运预计未来5年保持两位数增长，航空网络和航线资源优化布局，大型航空公司受益。
• 投资建议：推荐中国国航、东方航空、南方航空等网络型航空公司，以及低成本航空公司春秋航空和吉祥航空。

铁路行业

• 政策改革：国家发改委发布《政府制定价格成本监审办法》，为铁路价格改革奠定基础。
• 行业前景：铁路改革方向为市场化和资产证券化，铁路公司化改革和物流国企改革成为投资重点。
• 投资建议：推荐广深铁路、大秦铁路、铁龙物流，重点关注铁路客运票价改革带来的盈利增长机会。

物流快递行业

• 行业增长：快递业务量增速维持40%左右，行业竞争格局改善，CR4和CR8提升，利好上市龙头。
• 行业趋势：物流行业将加速发展，打造标准化、信息化、网络化、集约化、智慧化的现代物流体系。
• 投资建议：重点推荐韵达股份、顺丰控股、传化智联、外运发展等公司，关注其在供应链整合和跨境电商物流方面的优势。

航运港口行业

• 行业动态：BDI回调，但出口集运价格上涨，航运行业面临供需边际改善。
• 投资建议：推荐中远海控、中远海特，关注港口资产注入和区域整合带来的增长机会。

关键信息

行业数据

• 行业概况：交运板块共113只成分股，总市值26373亿，流通市值17886亿，市盈率22倍，市净率2.25倍。
• 公司表现：部分重点公司如大秦铁路、广深铁路、铁龙物流、外运发展、中储股份、顺丰控股、韵达股份、跨境通、传化智联等被重点推荐，均给予“买入”或“增持”评级。

公司财务指标（部分）

本周信息传递

• 航空：三大航客座率持续回升，但国际航线需求放缓，关注航空反弹机会。
• 铁路：铁路价格改革进入窗口期，运价改革释放长期增长弹性。
• 物流：快递行业业务量增速稳健，成本上升但毛利率略有下滑，费用控制良好，盈利能力稳定。
• 航运：BDI回调，出口集运价格上涨，关注中远海控和中远海特。

结论

本报告整体策略以经济效率提升为核心，关注铁路、物流、航空等行业的改革与增长机会。推荐重点公司包括大秦铁路、广深铁路、铁龙物流、外运发展、中储股份、顺丰控股、韵达股份、跨境通、传化智联、中远海控等，均具备较高的投资价值和增长潜力。