20171119-东北证券-交通运输行业动态报告_核心空港迎来供需大逆转_铁路价格改革预期加强_18页_2mb

交通运输行业研究报告总结

核心内容

本报告发布于2017年11月19日，主要分析了交通运输行业的整体策略、子行业动态及重点公司推荐。报告指出，随着政策调控和行业改革的推进，交通运输行业正迎来结构性变化，重点推荐具有改革红利和成长潜力的公司。

主要观点

1. 航空与机场

   • 民航局出台新规，提升航班正点率，核心空港可能面临调减航班，但影响有限。
   • 三大航的客公里收益有望提升，航空客运预计未来5年保持两位数增长。
   • 国际航线票价弹性增强，关注网络型航空公司（如国航、南航）和低成本航空公司（如春秋、吉祥）。
   • 重点推荐中国国航、东方航空、南方航空。

2. 铁路与公路

   • 铁路价格改革预期加强，铁路公司化改革加速推进，铁路运输保持稳定增长。
   • 推荐大秦铁路、广深铁路、铁龙物流等公司，其中大秦铁路和广深铁路具有较大的改革红利。
   • 公路物流运价指数连续两周回升，关注“双十一”带来的短期需求增长。

3. 物流与快递

   • 快递行业持续高增长，预计未来三年保持30%左右增速。
   • 韵达股份、顺丰控股、外运发展等公司表现突出，推荐其作为成长股。
   • 跨境电商物流需求旺盛，外运发展和跨境通是重点推荐对象。
   • 物流行业迎来“互联网+”变革，关注供应链整合和物流金融等新经济模式。

4. 航运与港口

   • 航运行业面临供需边际改善，但长期压力仍存，关注中远海控等公司。
   • 港口行业迎来整合和降费政策，上港集团、天津港等被重点推荐。

关键信息

• 铁路改革：铁路价格改革进入窗口期，铁路公司化改革加速，铁路运输保持稳定增长。
• 航空行业：核心空港供需关系逆转，航空客公里收益有望提升，推荐国航、南航等公司。
• 物流与快递：快递业务量增速维持40%左右，推荐韵达股份、顺丰控股、外运发展等。
• 港口与航运：港口降费政策实施，航运运价波动，关注中远海控等公司。

重点推荐公司

行业数据与趋势

• 航空：10月RPK增速稳定，国际航线需求增长显著，客座率有所下降。
• 铁路：货运总量持续增长，铁路改革进入关键阶段，票价改革预期强烈。
• 物流：快递业务量增长显著，运价指数回升，关注供应链整合和物流金融。
• 航运：BDI指数下跌，出口集运价格回落，但沿海运价上涨，关注中远海控。
• 港口：港口降费政策实施，外贸集装箱装卸费下调，降低物流成本。

总结

本报告强调了交通运输行业在政策改革和市场变化下的投资机会，重点推荐航空、铁路、物流及港口等子行业中的优质公司。随着行业改革的推进，核心空港、铁路公司及物流企业在未来有望迎来显著增长，值得投资者重点关注。