交通运输行业动态报告：密切关注航空运营改善，铁总公司制改革扎实推进-20171210-东北证券-18页-1mb

交通运输行业分析总结

核心内容

2017年12月发布的交通运输行业报告指出，行业正面临结构性改革与增长机遇，重点推荐航空、铁路、物流等子行业，关注供给侧改革、国企改革、铁路价格改革、跨境电商及快递行业增长等多重因素带来的投资机会。

主要观点

1. 航空运营改善

• 民航局出台新规，提升航班正点率，推动航班时刻安排的优化，核心空港将经历供需大逆转。
• 航空客座率及客公里收益有望提升，航空网络优化将为大型航空公司带来红利。
• 推荐南方航空、东方航空、中国国航，关注春秋航空、吉祥航空。

2. 铁路公司制改革

• 铁总所属18个铁路局已完成工商变更登记，正式更名挂牌，铁路局公司制改革持续推进。
• 铁路价格改革预期增强，特别是客运票价改革进入窗口期。
• 推荐混改及提价预期强的广深铁路，关注大秦铁路的业绩增长与战略投资价值。

3. 物流快递行业

• 快递业务量保持40%左右的高增速，行业持续成长。
• 供应链整合与跨境电商成为物流行业的重要发展方向。
• 韵达股份、外运发展、跨境通等企业被重点推荐，关注其在跨境电商与物流整合中的优势。

4. 航运港口行业

• BDI上涨，干散货运价有弹性，但出口集运价格下跌。
• 集运市场逐步复苏，推荐中远海控、中远海特。
• 港口整合与资产注入是重点方向，推荐上港集团、天津港等。

关键信息

重点公司推荐

行业数据

• 行业整体：成分股数量114只，总市值24449亿，流通市值16143亿，市盈率20.93倍，市净率1.71倍。
• 航空：国内航线RPK增速、票价水平及客座率均有所变化，关注国际线票价弹性。
• 铁路：铁路局更名完成，铁路货运总量稳定增长，大秦铁路运量预计增长。
• 物流：快递业务量与收入持续增长，LPI综合指数及分项指数有所提升。
• 航运：BDI上涨，出口集运价格下跌，关注运力结构调整。

结论

整体来看，交通运输行业在政策改革与市场需求的双重驱动下，具备较强的结构性投资机会。重点推荐航空、铁路、物流等子行业，其中大秦铁路、广深铁路、韵达股份、外运发展、中储股份、传化智联及中远海控等公司具有较高的增长潜力和改革红利。投资者应关注政策导向、行业供需变化及企业盈利增长，把握未来增长机遇。