20210125-万联证券-轻工制造行业周观点报告_废纸_白卡价格持续反弹_家具零售额同比恢复至正增长_12页_1mb

轻工制造行业周观点报告总结

行业核心内容

轻工制造行业在2021年初表现出较强的复苏态势，多个子行业如造纸、家居、黄金珠宝及文娱用品均出现不同程度的回暖。整体行业指数表现优于上证综指，显示出市场对行业前景的积极预期。

主要观点

1. 造纸行业

• 价格走势：上周纸浆期货价格继续上涨，收于6312.09元/吨。废纸、白卡纸等价格持续反弹，其中白卡纸价格在5个月左右累计上涨50%，接近8000元/吨。
• 涨价原因：原材料价格上涨、环保成本增加、限塑令推动白卡纸替代需求、禁废令实施导致供应紧张。
• 投资建议：建议关注具有成本优势、提价权及受益于“限塑令”的白卡纸龙头企业。

2. 家居行业

• 行业复苏：房屋新开工面积、竣工面积、销售面积累计同比持续改善，家具零售额在12月实现同比增长0.40%。
• 需求驱动：消费升级与精装房趋势推动定制家居需求释放。
• 投资建议：关注定制家居龙头公司，把握行业复苏带来的投资机会。

3. 黄金珠宝行业

• 零售复苏：金银珠宝社零同比从2月的-41.1%恢复至12月的+11.60%。
• 需求释放：婚嫁需求延后释放，叠加疫情导致的行业出清，黄金珠宝龙头企业有望受益。
• 投资建议：继续看好黄金珠宝龙头企业。

4. 文娱用品行业

• 零售增长：12月限额以上文化办公用品零售额同比增长9.60%，仍保持较高增速。
• 市场恢复：疫情控制后，下学期开学顺利进行，线下销售渠道逐步恢复，办公文具市场有望保持良好增长。
• 投资建议：关注优质文具标的，把握下半年增长机遇。

关键信息

一周行情回顾

• 轻工制造指数：上周上涨2.68%，年初至今上涨5.06%，跑赢上证综指。
• 二级子板块：包装印刷、家具、其他轻工制造涨幅较大，分别为4.43%、6.38%、6.30%。
• 三级子板块：家具涨幅最高（6.38%），文娱用品（1.22%）、珠宝首饰（5.93%）表现也较好。

上市公司重要公告

• 帝欧家居：获得证监会核准发行股份及支付现金购买资产，募集配套资金不超过4.54亿元。
• 裕同科技：控股股东一致行动人计划减持不超过1.95%的股份。
• 中顺洁柔：聘任新高管，包括总裁、联席总裁、副总裁及董事会秘书等。
• 劲嘉股份：特定股东计划减持2%的股份。
• 蒙娜丽莎：新增关联交易方，预计2021年关联交易总额不超过34,550万元。

行业数据跟踪

• 造纸：漂针浆、漂阔浆价格继续上涨，废纸、白卡纸价格反弹明显，双胶纸价格也有所回升。
• 家居：房屋新开工、竣工、销售面积累计同比持续改善，家具零售额及建材家居卖场销售额逐步恢复。
• 黄金珠宝：黄金、白银价格有所上涨，社零数据恢复至正增长。
• 文娱用品：文化办公用品零售额保持较高增长，线下销售恢复带动行业增长。

风险提示

• 疫情反复：可能影响下游需求和供应链稳定性。
• 原材料价格波动：废纸、纸浆等原材料价格波动可能对行业利润造成压力。
• 行业竞争加剧：随着市场回暖，行业竞争可能加剧。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅预计超过10%。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅预计超过15%。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅预计在5%至15%之间。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅预计超过5%。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数，用于评估行业及个股的相对表现。

其他信息

• 本报告由万联证券研究所发布，分析师为陈雯，研究助理为李滢。
• 报告中涉及的所有数据及分析均来源于公开资料及Wind数据，仅供参考。