20210104-万联证券-轻工制造行业周观点报告_纸浆期货创下两年来新高_废纸_白卡价格持续反弹_13页

轻工制造行业周观点报告总结

行业核心观点

• 造纸行业：纸浆期货价格持续上涨，上周收于5757.63元/吨，创两年新高。废纸和白卡纸价格反弹，预计2021年价格将继续上涨。建议关注具有成本优势和提价权的白卡纸龙头企业。
• 家居行业：房屋新开工面积、竣工面积、销售面积累计同比持续改善，定制家居需求有望进一步释放，建议关注定制家居龙头公司。
• 黄金珠宝行业：金银珠宝社零同比从-41.1%恢复至+24.80%。短期婚嫁需求释放和疫情导致行业出清，黄金珠宝龙头企业受益。
• 文娱用品行业：11月文化办公用品零售额同比+11.20%，疫情控制后办公文具需求有望增长，建议关注优质文具标的。

行情回顾

• 上周申万轻工制造指数上涨1.40%，跑输上证综指0.85个百分点，在28个一级行业中排名第16。
• 年初至今申万轻工制造指数上涨15.76%，跑赢上证综指1.89个百分点，排名第14。
• 二级子板块：造纸板块上涨2.38%，包装印刷上涨0.47%，家用轻工上涨1.36%，其他轻工制造上涨3.66%。
• 三级子板块：造纸III上涨2.38%，家具上涨2.32%，文娱用品上涨1.67%，珠宝首饰上涨1.29%。

上市公司重要公告

• 梦百合：解质押及再质押，部分股份赎回实施。
• 江山欧派、山鹰国际：获得政府补助。
• 蒙娜丽莎：增资进展公告。
• 劲嘉股份：回购进展及权益变动。
• 周大生：股东减持。
• 喜临门：关联交易公告。
• 中顺洁柔：设立子公司。
• 欧普照明：解除质押。
• 帝欧家居：减持进展公告。

行业数据跟踪

3.1 造纸：原料及纸品价格持续上涨

• 上期所纸浆期货价格继续上涨，上周收于5757.63元/吨，上涨181.92元/吨。
• 漂针浆、漂阔浆价格上涨，废纸、白卡纸价格持续反弹，双胶纸价格亦有所回升。

3.2 家具：行业持续复苏

• 房屋新开工、竣工、销售面积累计同比持续改善，1-11月数据已恢复至正增长。
• 家具零售额11月同比-2.20%，但较2月大幅回升，建材家居卖场销售额也显著恢复。

3.3 珠宝：黄金、白银价格上涨

• COMEX黄金上涨至1901.60美元/盎司，白银上涨至26.53美元/盎司。
• 金银珠宝社零同比从-41.1%恢复至+24.80%，婚嫁需求延后释放，黄金珠宝龙头受益。

行业重要事件

• 纸厂涨价：玖龙纸业等龙头纸厂多次发布涨价函，带动白板纸、瓦楞纸、箱板纸等价格上涨。
• 白板纸涨价：多地白板纸厂家发布涨价函，上调100-150元/吨，部分订单也纳入调价范围。
• 宁波涨价：宁波超二十家纸板厂发布涨价函，价格上调0.05-0.3元。
• 2021年展望：国内经济回暖及进出口恢复预期下，废纸价格有望震荡上扬，支撑瓦楞及箱板纸价格上涨。

投资建议

• 造纸：关注下游需求回暖、“限塑令”下白卡替代的龙头企业。
• 家居：关注定制家居龙头公司，受益于消费升级与精装房趋势。
• 黄金珠宝：继续看好龙头企业，受益于婚嫁需求释放和行业出清。
• 文娱用品：关注办公文具标的，疫情控制后需求增长，线下渠道恢复。

风险提示

• 疫情反复风险
• 原材料价格大幅波动风险
• 行业竞争加剧风险

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅在10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 沪深300指数

评级与免责声明

• 本报告为相对评级体系，不代表绝对投资建议。
• 投资者应全面阅读报告，不应仅依赖评级做出决策。
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