20211114-山西证券-轻工制造行业周报_电商大促引发包装纸涨价_上游废纸市场随之反弹_13页_1mb

轻工制造行业周报（20211108-20211114）总结

核心内容

本报告分析了2021年11月8日至14日期间轻工制造行业的市场表现、行业动态及投资建议，重点围绕包装纸涨价、家具及文娱用品需求增长、造纸包装行业趋势、上市公司动态等内容展开。

主要观点与投资建议

• 包装纸与废纸价格上涨：近期成品纸、原纸价格持续上涨，龙头纸企玖龙、山鹰等多次发布涨价函。11月电商大促推动包装纸需求激增，带动废纸价格反弹。受外废禁令影响，废纸供应偏紧，短期废纸价格与原纸价格同步上涨。
• 行业旺季来临：第四季度是纸包行业的传统旺季，“双十一”“双十二”期间订单数量和市场需求预计明显提升。
• 家具板块看好：住宅销售和竣工面积持续增长，叠加“金九银十”传统旺季及海外出口需求，家具板块表现强劲，建议关注欧派家居、索菲亚、我乐家居、志邦家居、喜临门、海鸥住工、乐歌股份、恒林股份、梦百合、永艺股份、美克家居、顾家家居等。
• 文娱用品板块增长：9月开学季带动文具零售增长，精品文创和办公直销表现亮眼，建议关注晨光文具、齐心集团。
• 造纸板块集中度提升：原材料涨价背景下，龙头纸企成本优势显现，行业集中度有望进一步提升，建议关注中顺洁柔、山鹰国际、太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业。

市场回顾

• 整体市场表现：本周上证指数上涨1.36%，SW轻工制造指数上涨3.17%，在申万28个一级行业中排名第9。
• 子板块涨跌幅：包装印刷（+7.12%）、其他轻工制造（+6.02%）、家具（+4.21%）、珠宝首饰（+2.31%）、造纸（+0.62%）、文娱用品（-2.13%）。
• 个股表现：涨幅前五为德艺文创（+23.48%）、紫江企业（+22.86%）、顺灏股份（+22.31%）、萃华珠宝（+22.21%）、双星新材（+17.45%）；跌幅前五为宜宾纸业（-10.42%）、实丰文化（-9.13%）、中顺洁柔（-7.40%）、海伦钢琴（-6.54%）、晨光文具（-6.33%）。

行业重点数据跟踪

家具行业

• 原材料价格：CIT刨花板指数上涨13.62点，人造板指数下跌62.05点。
• 房地产数据：1-9月全国商品房销售面积同比增长11.3%，住宅销售面积同比增长11.4%；竣工面积同比增长24.4%，增速环比提升。

造纸包装行业

• 纸价走势：全国瓦楞纸均价4501元/吨，环比上涨10元/吨；箱板纸均价5328元/吨，环比上涨69元/吨。
• 下游需求：1-9月粮油食品类零售额同比增长10.3%，饮料类零售额同比增长23.4%，卷烟产量同比增长1.8%。

文娱及其他行业

• 营业收入与利润：1-9月文教、工美、体育和娱乐用品制造业营业收入同比增长17.8%，利润总额同比增长18.4%。

行业动态及重要公告

行业要闻

• 欧派整装大家居：10个月业绩突破20亿，增速达104%，推出新品牌StarHomes星之家。
• 苏宁易购联合品牌挂牌家装实验室：与林氏木业、顾家家居等7大品牌合作，推动家居智慧服务。
• 东鹏瓷砖价格上调：自2021年12月1日起，东鹏所有产品价格上调8%-25%。
• 纸品价格持续上涨：玖龙纸业、APP金光纸业、山东太阳纸业等宣布涨价，主要因原材料价格上涨及成本压力。

上市公司公告

• 仙鹤股份：拟发行“鹤21转债”20.50亿元，向原A股股东优先配售。
• 豪悦护理：发布2021年度限制性股票激励计划，授予90万股限制性股票。
• 劲嘉股份：首次授予2,713.1452万股限制性股票，授予价格为5.37元/股。
• 顾家家居：2017年限制性股票激励计划预留授予部分第三期解除限售条件成就。
• 敏华控股：2021年4月-9月营业收入102.14亿港元，同比增长53.90%，净利润9.88亿港元，同比增长31.87%。
• 帝欧家居：新增担保信息，为景德镇欧神诺陶瓷有限公司与九江银行浮梁支行提供担保，最高余额为5000万元。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 地产调控政策趋严
• 新冠肺炎疫情加剧
• 原材料价格波动
• 国际贸易政策变化
• 经销商管理风险
• 整装业务拓展不及预期
• 大宗业务回款风险

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%-20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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