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疫情总体可控，春节档仍旧可期

核心内容

2021年1月25日发布的行业报告指出，尽管北京、上海等地出现零星新冠病例，但疫情对以电影为代表的线下娱乐行业影响总体可控，市场无需过度悲观，仍可期待春节档的强劲表现。报告对传媒互联网板块给予“增持”评级，并详细分析了行业运行数据、重点公司公告及行业要闻。

主要观点

• 疫情可控：当前大城市病例控制良好，疫苗接种有序推进，市场对疫情反复已有预期，不会过分悲观。
• 春节档可期：去年观影需求被压抑，春节档有望再次释放需求，成为全年票房增长的重要驱动力。
• 优质影片供给充足：春节档影片呈现“一超多强”格局，包括《唐人街探案3》《你好，李焕英》《人潮汹涌》《刺杀小说家》等多部优质影片，内容丰富。
• 行业复苏逻辑：疫情对线下娱乐的影响正在边际放缓，影院复苏在即，院线龙头有望实现票房与市占率双增长。
• 推荐公司：优先关注万达电影（市占率第一）、横店影视（深耕三四线城市）、光线传媒（动画电影产业链布局）。

关键信息

1. 周行情回顾

• 上证综指上涨1.13%，深证成指上涨3.97%，创业板指上涨8.68%，传媒互联网板块上涨1.93%。
• 板块涨幅前十个股包括：众应互联（+27.73%）、盛讯达（+23.40%）、力盛赛车（+21.41%）等。
• 板块跌幅前十个股包括：数知科技（-23.58%）、*ST长城（-22.22%）、*ST天娱（-11.62%）等。

2. 行业运行数据

2.1 游戏

• 2020年移动游戏销售收入2097亿元，同比增长32.6%。
• iOS畅销榜前三为《和平精英》《王者荣耀》《梦幻西游》。
• 手游广告投放金额前三为《三国志战略版》《云上城之歌》《剑与远征》。

2.2 电影

• 2021年1月23日内地电影票房28亿元，单日票房9511.6万元，同比下降23.8%。
• 当日票房前三为《大红包》《送你一朵小红花》《拆弹专家2》。
• 春节档影片包括《唐人街探案3》《你好，李焕英》《人潮汹涌》等。

2.3 电视剧

• CSM59城卫视黄金剧场电视剧收视前三为《江山如此多娇》（湖南卫视）、《这个世界不看脸》（江苏卫视）、《山海情》（多平台）。
• 网络热度前三为《流金岁月（2020）》《大江大河2》《这就是生活》。

2.4 综艺

• 电视综艺网络播放量前三为《奔跑吧·黄河篇》《追光吧！哥哥》《我们的歌第二季》。
• 网络综艺热度前三为《哈哈哈哈哈哈》《奇葩说第七季》《明星大侦探第六季》。

2.5 渠道

• OTT+智能电视日均开机率38.0%，月活跃用户前三为银河奇异果（3551万户）、CIBN酷喵影视（3056万户）、云视听极光（2440万户）。
• 互联网视频平台月活前三为爱奇艺（63808万）、腾讯视频（52178万）、优酷（25500万）。

2.6 直播电商

• 淘宝直播销售额TOP10总计19.79亿元，薇娅（6.16亿）、李佳琦（5.43亿）、雪梨（2.29亿）位列前三。
• 快手直播销售额TOP10总计7.44亿元，蛋蛋（2.01亿）、徐婕（9637万）、夏宁（7935万）。
• 抖音直播销售额TOP5总计5.53亿元，罗永浩（1.11亿）、苏宁易购（1.07亿）、张庭（1.02亿）。

2.7 广告营销

• 2020年11月广告市场花费同比增长5.3%，其中电梯海报渠道同比增长50.0%，报纸渠道同比下降33.3%。

风险提示

• 疫情影响超预期
• 影片内容品质不及预期
• 电影票房不及预期

重点公司公告

• 新媒股份：2020年归母净利润预计5.34亿元-6.13亿元，同比增长35%-55%。
• 天舟文化：控股股东一致行动人减持3640万股，占总股本4.36%。
• 巨人网络：间接参股子公司Playtika在美国纳斯达克上市。
• 龙韵股份：持股5%以上股东减持93万股，减持比例累计达1%。
• 元隆雅图：2020年归母净利润预计1.5亿元-1.7亿元，同比增长30.6%-48%。
• 昆仑万维：2020年归母净利润预计46-51亿元，同比增长255.18%-293.79%。
• 电魂网络：净利润预计3.68-4.28亿元，同比增长61.37%-87.67%；设立厦门全资子公司。
• 引力传媒：实施股票期权激励计划，授予78人810万份期权。
• 世纪华通：联合发起虚拟现实产业基金，首期规模10亿元。
• 湖北广电：拟购买长江文创产业园2号楼房产，价格不超过3.80亿元。
• 恺英网络：2020年净利润预计1.6亿元-2.3亿元，扭亏为盈。
• ST巴士：2020年归母净利润预计-1.3至-0.9亿元，期末净资产为负值。

行业要闻

4.1 游戏

• 微信小游戏MAU突破5亿，商业变现同比增长20%。
• 《工作细胞》宣布游戏化，由网易研发。
• 《代号：ATLAS》为国内外首款海洋废土题材手游。
• 王者荣耀投入10亿元完善全民电竞生态。

4.2 影视

• 北京大兴区电影院上座率限制下调至50%。
• 战疫纪录电影《武汉日夜》首日排片与上座率同档期新片第一。

4.3 互联网

• 抖音支付正式上线，支持多家银行。
• 阿里巴巴与爱奇艺成立厦门开门见君影视产业投资企业。
• 网易投入10亿元扶持创作者。
• 快手支持多种HDR格式视频上传与播放。
• 微信8.0版本上线，融合“同城视频”、“直播”等功能。

4.4 教育

• 吉里呱啦获腾讯等近亿美元C轮融资。
• 唱吧全资入股北京金色苹果教育咨询公司。
• 豌豆思维成为《乘风破浪的姐姐2》合作伙伴。

4.5 体育

• 中国速度赛马竞赛规则修改后将试行，探索体育与彩票结合。
• 东京奥组委主席宣布东京奥运会不会延期。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上。
  • 中性：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月投资收益率落后沪深300指数5%以上。

• 公司评级：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%-5%。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因无法获取必要资料或公司面临重大不确定性事件。

分析师简介

• 姚天航：传媒行业高级研究员，中南大学本硕，有三年传媒上市公司经验。
• 郑磊：传媒行业高级研究员，英国萨里大学硕士，有三年买方传媒行业研究经验，两年传媒上市公司内容战略与投资经验。

重要声明

• 本报告信息来源于公开渠道，分析师对信息的准确性与完整性不作保证，仅供参考。
• 报告不构成个人投资建议，客户应自行判断是否符合其特定状况。
• 华安证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券，并提供相关服务。