20151012-中国银河-华夏上证50ETF-510050.SH-华夏上证行业ETF投资周报_医药仍显强势_金融有望崛起_12页_1mb

报告摘要

华夏上证行业ETF投资周报（20151012）主要分析了上证行业ETF的市场表现，并提出了两种实战投资策略：相对优势择时策略和择时组合投资策略。通过对行业成分股与行业指数的统计分析，结合“钟摆模型”进行行业趋势判断，最终推荐了上证医药和上证金融作为当前看多的行业。

行业表现：
从一周收益率来看，上证医药（510660.SH）表现最强，收益率为6.19%，远高于同期沪深300指数的3.35%。上证材料（510620.SH）和上证消费（510630.SH）也表现较好，分别达到6.46%和4.86%。上证金融（510650.SH）和上证能源（510610.SH）表现相对较弱，收益率分别为2.02%和2.13%。
择时策略：
- 相对优势择时策略（钟摆模型）：
  通过分析行业成分股的超额收益天数占比（均值A）和分歧度（标准差S），结合A/S指标与行业指数相对市场基准的相对优势线（RS），判断行业是否走强或走弱。当两者信号一致时，判断行业趋势；当出现矛盾时，认为原趋势将持续。
- 择时组合投资策略：
  在看多行业时，等权重持有相应行业ETF；当所有行业均看空时，持有沪深300指数。该策略在样本外表现优异，相对沪深300指数的超额收益达到2.46，季度和年度胜率分别为80%和100%。
当前推荐：
根据最新择时结果，当前推荐上证医药和上证金融，认为这两个行业存在持续走强的动量机会。

相对优势择时策略：
利用“钟摆模型”判断行业趋势，通过统计行业成分股的强弱表现与行业指数的相对优势线进行择时。
择时组合投资策略：
以相对优势择时策略为基础，构建动态ETF组合。2013年以来，该策略的超额收益为35.1个百分点，年度超额收益分别为28.7、57.8和35.1个百分点，胜率表现优异。

上证医药：
总交易次数23次，盈利14次，亏损9次，胜率60.9%，盈利平均幅度4.6%，亏损平均幅度1.2%，盈亏比3.8，平均持仓天数29.7天。
上证消费：
总交易次数32次，盈利17次，亏损15次，胜率53.1%，盈利平均幅度3.9%，亏损平均幅度1.0%，盈亏比4.1，平均持仓天数21.5天。
上证能源：
总交易次数33次，盈利20次，亏损13次，胜率60.6%，盈利平均幅度2.2%，亏损平均幅度1.0%，盈亏比2.1，平均持仓天数19.7天。
上证材料：
总交易次数22次，盈利12次，亏损10次，胜率55.6%，盈利平均幅度4.3%，亏损平均幅度0.8%，盈亏比5.6，平均持仓天数30.8天。
上证金融：
总交易次数37次，盈利19次，亏损18次，胜率51.4%，盈利平均幅度2.7%，亏损平均幅度1.6%，盈亏比1.7，平均持仓天数17.9天。

行业评级：
- 推荐：行业指数超越市场平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越市场平均回报10%-20%。
- 中性：行业指数与市场平均回报相当。
- 回避：行业指数低于市场平均回报10%及以上。
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与分析师覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上。