20151130-中国银河-华夏上证行业ETF投资周报_材料显强势_医药仍持有_12页_1mb

华夏上证行业ETF投资周报（20151130）总结

核心内容概述

华夏上证行业ETF投资周报基于2015年11月30日的市场数据，分析了五个上证行业ETF的表现，并提出了两个实战投资策略，以帮助投资者在不同市场环境下进行择时和组合配置。

主要观点

• 市场表现：在2015年11月30日一周内，上证行业ETF整体表现不佳，其中上证能源、上证金融、上证医药等指数均出现不同程度的下跌，但上证材料和上证医药表现相对较好。
• 择时策略：华夏基金推出的“钟摆模型”结合了行业成分股的统计特征与行业指数相对市场基准的表现，用于判断行业趋势。
• 组合投资策略：基于择时策略的结论，构建等权重ETF组合，实现超额收益，同时在行业趋势转换时进行动态调整。
• 最新推荐：当前，华夏行业ETF择时策略推荐看多上证材料和上证医药。

关键信息

一、行业ETF一周表现

二、实战投资策略

策略一：华夏行业ETF相对优势择时策略（钟摆模型）

• 原理：结合行业成分股与行业指数的统计特征，利用“钟摆效应”判断行业趋势。
• 指标：
  • A/S指标：行业成分股平均情况与分歧度的比值，用于判断行业走强或走弱。
  • RS指标：行业指数相对市场基准的相对优势线，用于判断行业趋势。
• 信号判断：当A/S与RS指标同时看多时，判断行业走强；当信号矛盾时，延续原趋势。
• 最新结论：当前看多上证材料和上证医药。

策略二：华夏行业ETF择时组合投资策略

• 原理：根据策略一的择时结果，构建等权重ETF组合，实现超额收益。
• 配置规则：
  • 看多行业时等权重持有。
  • 所有行业看空时持有沪深300指数。
• 历史表现：
  • 2013年全年：超额收益28.7个百分点。
  • 2014年全年：超额收益57.8个百分点。
  • 2015年以来：超额收益40.0个百分点。
• 最新配置：当前组合持有上证材料和上证医药。

战略建议

• 当前市场环境下，上证材料和上证医药具有相对优势，建议投资者关注这两个行业。
• 通过“钟摆模型”进行择时，可有效捕捉行业动量机会，实现超额收益。
• 组合投资策略能够实现动态调整，优化投资组合配置，提高收益稳定性。

数据来源与研究方法

• 数据来源：Wind 数据库、中国银河证券研究部。
• 研究方法：
  • 样本内测试：2009年-2012年，用于验证“钟摆模型”有效性。
  • 样本外测试：2013年1月-2015年11月30日，用于实际策略应用效果评估。

额外信息

• 评级标准：银河证券采用“推荐、谨慎推荐、中性、回避”四个等级对行业和公司进行评级。
• 分析师信息：郑源，证券分析师，执业证书编号：S0130514050005。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河证券不对因使用本报告导致的损失负责。

联系方式

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  • 海外机构：刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn

结论

华夏行业ETF择时策略与组合投资策略在历史数据中表现良好，能够有效捕捉行业动量机会，实现超额收益。当前推荐关注上证材料和上证医药，建议投资者结合策略进行动态配置，以优化投资回报。