20151228-中国银河-华夏上证50ETF-510050.SH-华夏上证行业ETF投资周报_金融再发力_医药显强势_12页_1mb

华夏上证行业ETF投资周报总结（20151228）

核心内容概述

华夏上证行业ETF投资周报分析了当前市场中五个上证行业ETF的表现，并提出了两种实战投资策略，以帮助投资者把握行业轮动机会，实现超额收益。

市场交易数据

同期沪深300收益率：1.87%

实战投资策略

策略一：华夏行业ETF相对优势择时策略（钟摆模型）

该策略结合了行业成分股市场表现的时间化均值和标准差等统计特征，以及行业指数相对市场基准的优势曲线特征，构建了一个“钟摆模型”来进行行业ETF的择时投资。

• 判断指标：
  • A/S：行业成分股强弱表现均值与分歧度的比值，用于判断行业走强或走弱。
  • RS：行业指数与市场基准的相对优势线，用于判断行业整体趋势。
• 策略逻辑：
  • 当A/S和RS指标同时看多时，判断行业走强。
  • 当指标出现矛盾时，认为行业趋势将延续。
• 当前推荐：看多上证金融和上证医药。

策略二：华夏行业ETF择时组合投资策略

该策略在策略一的基础上，构建了一个动态的ETF投资组合，根据行业择时结果进行调仓，实现组合的动态平衡。

• 操作方式：
  • 当看多一个或多个行业时，等权重持有相应行业的ETF。
  • 当所有行业看空时，持有沪深300指数。
• 历史表现：
  • 2013年：超额收益为28.7个百分点。
  • 2014年：超额收益为57.8个百分点。
  • 2015年以来：超额收益为48.4个百分点。
  • 相对优势：达到2.60。
  • 胜率：季度胜率80.0%，年度胜率100%。
• 当前组合：持有上证金融和上证医药。

关键信息总结

• 行业表现：
  • 上证金融和上证医药一周收益率分别为3.11%和2.7%，显著高于沪深300指数的1.87%。
  • 上证消费一周收益率为2.62%，也优于沪深300指数。
• 策略有效性：
  • 钟摆模型在样本外测试中表现出色，有效提示行业配置机会。
  • 择时组合策略在2009-2012年样本内测试中，相对优势达到2.42，季度和年度胜率分别为84%和100%。
• 未来展望：
  • 当前推荐看多上证金融和上证医药，认为其成分股与行业指数表现均存在持续走强动量机会。

附录数据概览

• 样本内表现（2009-2012年）：
  • 上证医药：总交易次数23次，盈利14次，胜率60.9%，盈亏比3.8。
  • 上证消费：总交易次数32次，盈利17次，胜率53.1%，盈亏比4.1。
  • 上证能源：总交易次数33次，盈利20次，胜率60.6%，盈亏比2.1。
  • 上证材料：总交易次数22次，盈利12次，胜率55.6%，盈亏比5.6。
  • 上证金融：总交易次数37次，盈利19次，胜率51.4%，盈亏比1.7。

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越市场平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越市场平均回报10% - 20%。
  • 中性：行业指数与市场平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于市场平均回报10%及以上。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报10% - 20%。
  • 中性：公司股价与分析师覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师信息

• 分析师：郑源
• 联系方式：电话：0755-21515619，邮箱：zhengyuan@chinastock.com.cn
• 执业证书编号：S0130514050005

免责声明

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 银河证券不对因使用本报告而产生的损失负责。
• 本报告内容可能涉及外部链接，银河证券不对其内容负责。

联系方式

• 研究部地址：
  • 上海：浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
  • 深圳：福田区金田路卓越世纪中心1号楼38层
  • 北京：西城区金融街35号国际企业大厦C座
• 联系方式：
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外机构：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 海外机构：刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn

总结

华夏上证行业ETF投资周报基于“钟摆模型”和“择时组合策略”，对五个上证行业ETF进行了分析与推荐。当前看多上证金融和上证医药，认为其具备持续走强的动量机会。历史数据显示，两种策略在样本内和样本外均表现出良好的超额收益能力，为投资者提供了有效的行业配置参考。