20200831-国金证券-QDII基金投资策略报告_把握确定性_构建多元组合_30页_4mb

QDII基金投资策略报告总结

核心内容

本报告分析了2020年9月QDII基金的投资策略，指出在全球经济和企业盈利大幅收缩、疫情反复以及政治不确定性增加的背景下，把握确定性与实现多元分散风险成为投资的重中之重。报告建议继续维持权益类资产在组合中的核心地位，并通过QDII基金覆盖美股、欧股（德国）、港股、科技股、医药股、黄金资产等多个领域，以增强收益来源并分散风险。

主要观点

• 美股：受疫情边际改善和美联储宽松政策影响，美股具备支撑，但估值高企，需警惕不确定性。推荐纳斯达克100指数基金，如广发纳斯达克100(270042)和广发纳斯达克100ETF(159941)。
• 欧股：欧洲市场整体仍处底部爬升阶段，德国作为经济领头羊，受疫情影响较小，未来有望率先复苏。推荐华安德国30(DAX)ETF(513030)。
• 科技与医药主题：科技受疫情影响较轻，医药因疫情关注度提升，均具备上行空间。推荐易方达中证海外互联ETF(513050)和上投摩根中国生物医药(001984)。
• 港股：市场风格分化，个股机会大于系统性机会，推荐主动管理型基金如国富大中华精选(000934)和南方香港成长(001691)。
• 黄金资产：全球实际利率低迷和阶段性避险需求支撑金价上涨，推荐嘉实黄金(160719)和华安黄金ETF(518880)。
• 债券资产：中资美元债中高收益级地产债具有吸引力，推荐关注其投资价值。
• 能源资产：原油供求改善支撑油价，但疫情对需求端影响较大，长期走势不明朗，当前多数能源QDII暂停大额申购。

关键信息

QDII基金投资版图

QDII基金概况及海外市场回顾

• 截至2020年8月31日，QDII基金总规模为1205.23亿元，创历史新高。
• 当前披露业绩的QDII基金共165只，按投资领域分类，港股和中概股类基金规模最大，分别为401.44亿和122.24亿。
• 美股QDII基金主要跟踪纳斯达克100、标普500等指数，其中纳斯达克100基金表现优于标普系列基金。
• 欧股市场仍处底部爬升阶段，德国作为经济领头羊，有望率先复苏。

9月QDII投资策略

• 美股：推荐纳斯达克100指数基金，如广发纳斯达克100(270042)和广发纳斯达克100ETF(159941)，以分散风险并把握成长股机会。
• 欧股：推荐华安德国30(DAX)ETF(513030)，作为欧洲市场中的代表基金，跟踪德国DAX指数，反映德国经济情况。
• 科技互联主题：推荐易方达中证海外互联ETF(513050)，跟踪中证海外中国互联网50指数，更具龙头效应。
• 医药生物主题：推荐上投摩根中国生物医药(001984)，聚焦中资医药企业，受益于疫情。
• 港股：推荐国富大中华精选(000934)和南方香港成长(001691)，作为主动管理型基金，具备选股优势。
• 黄金：推荐嘉实黄金(160719)和华安黄金ETF(518880)，以获取金价上涨收益。
• 债券：关注高收益级中资美元债，特别是地产债，因其票息较高且溢价水平在历史中位数以上。

风险提示

• 国内外疫情反复
• 地缘政治危机
• 全球宏观经济大幅下滑
• 美国大选和中美关系紧张可能引发市场波动
• 疫情反扑和财政刺激谈判等不确定因素可能影响美股表现

市场表现回顾

• 美股：8月三大指数均上涨，标普500上涨6.52%，纳斯达克100上涨9.36%，科技股表现强劲。
• 欧洲：8月欧元区经济景气指数回升，德国DAX指数上涨6.36%，表现优于其他欧洲国家。
• 港股：市场风格分化，部分个股表现活跃，但系统性机会有限。
• 黄金：8月伦敦现货黄金回落2.31%，但趋势性上涨预期仍在。
• 原油：8月布油和WTI上涨4.89%和5.65%，但疫情对需求端仍有影响。

基金表现与推荐

美股QDII

欧股QDII

科技互联主题QDII

医药生物主题QDII

港股QDII

黄金QDII

债券QDII

总结

QDII基金在当前不确定性较强的市场环境下，具有显著的分散风险和捕捉海外机会的优势。报告建议投资者继续以权益类资产为核心，重点配置美股、德国、科技和医药主题基金，同时关注黄金和高收益级中资美元债。推荐基金包括广发纳斯达克100、华安德国30(DAX)ETF、易方达中证海外互联ETF、上投摩根中国生物医药、国富大中华精选、嘉实黄金和华安黄金ETF等，以实现收益最大化与风险分散。