2021年6月QDII基金投资策略报告：不确定性当前，跨市场配置应对-20210603-国金证券-29页_2mb

2021年6月QDII基金投资策略报告总结

核心内容

2021年6月QDII基金投资策略报告指出，当前全球金融市场面临美联储货币政策转向的不确定性，建议投资者采取跨市场配置策略，以增强投资组合的多元化程度，分散单一市场风险。推荐的QDII基金类型包括港股主动管理型QDII、美股标普500指数QDII、“新经济”医药+消费+科技主题QDII，以及兼具不动产抗通胀属性及固收性质的REITs-QDII。同时，需关注人民币对美元升值对QDII人民币种带来的汇兑损失。

主要观点

• 全球宏观经济环境：随着疫苗接种率快速提升和美国财政刺激方案的推出，全球经济持续处于上升周期，但通胀预期增强。
• 美联储货币政策：美联储是否提前缩表或维持宽松，将对市场产生重大影响，需密切关注就业数据和6月中旬的议息会议结果。
• QDII配置建议：以稳健为先，采取跨市场配置方式，关注港股、美股、REITs等资产类别。
• 港股投资优势：港股具备稀缺性优势，中概股回归浪潮将带来核心资产汇集，但需注意输入性疫情防控和美联储政策对中期走势的影响。
• 美股投资策略：建议关注风格相对均衡的标普500指数，对科技消费板块保持谨慎，因其对利率上行敏感且估值偏高。
• 新经济主题基金：推荐涵盖医药、消费、科技的“新经济”主题QDII，认为这些行业长期成长性佳。
• REITs作为抗通胀工具：推荐美国REITs，因其受益于房地产景气提升和通胀预期。

关键信息

QDII市场发展概况

• QDII基金规模：截至2021年5月31日，QDII基金总规模约为1811.78亿元人民币，较2020年底增长47.55%。
• 获批额度：累计获批额度达1345.69亿美元，其中证券类机构占比50%，基金公司占比40%。
• 投资领域：港股和中概股是QDII基金最大的投资领域，总规模达666.86亿元人民币；美股次之，规模为188.14亿元人民币。

海外市场回顾

• 5月市场表现：5月全球市场在经济重启和通胀压力之间拉锯，美股三大指数涨跌互现，欧股表现较好，港股震荡上涨。
• REITs表现：富时发达市场REITs指数5月涨幅1.16%，受益于美国房地产景气和通胀预期。
• 黄金表现：黄金在5月表现最佳，伦敦黄金现货涨幅达7.69%，COMEX黄金期货涨8.02%，成为抗通胀工具。
• 原油表现：布油和WTI分别上涨4.04%和5.07%，受益于全球需求回升。

QDII基金业绩回顾

• 医药主题QDII：5月医药主题QDII再度跻身涨幅前列，其中易方达全球医药行业表现突出。
• 黄金QDII：4只黄金QDII全月涨幅均在5%以上，黄金成为抗通胀的重要资产。
• 能源QDII：受益于国际油价上涨，能源QDII普涨，指数型表现优于FOF。
• 越南与印度市场：天弘越南市场、工银瑞信印度市场等基金表现优异，显示小众市场机会。

QDII基金投资策略

• 港股&中概股QDII：推荐主动管理型基金，注重个股阿尔法挖掘能力，如国富大中华精选和南方香港成长。
• 美股QDII：推荐标普500指数基金，如博时标普500ETF和汇添富全球消费。
• 科技+消费+医药主题QDII：推荐华夏移动互联、汇添富全球消费和上投摩根中国生物医药。
• REITs-QDII：推荐广发美国房地产和南方美国REIT，作为抗通胀工具。

重点基金推荐

1. 国富大中华精选(000934)

• 投资特点：行业均衡灵活，风格适应性强。
• 表现：2020年度收益排名第4，今年以来排名主动管理型港股QDII第3。
• 配置：港股占比持续在六成以上，中概股占比约10%。

2. 南方香港成长(001691)

• 投资特点：以大消费为主，进攻性较强。
• 表现：2020年度涨幅达101.68%，夺得收益冠军。
• 配置：非必需消费品占净值比近五成，医药行业占比16.72%。

3. 其他可关注的主动管理型QDII

• 南方香港优选(160125)：持有周期股相对较多，中长期业绩较南方香港成长有差距，但表现较佳。
• 景顺长城大中华(262001)：精选个股、行业均衡获取阿尔法，注重风险控制。
• 富国红利精选(009108)：定位于高股息投资，偏好光伏、社会服务等成长性行业。
• 富国蓝筹精选(007455)、富国中国中小盘(100061)：关注物业、互联网、创新药等板块。
• 国富亚洲机会(457001)：侧重于绝对收益，投资风格更稳健。

风险提示

• 国内外疫情防控：输入性疫情防控压力仍存。
• 美联储货币政策：政策转向时机影响市场走势。
• 地缘政治因素：可能对市场造成波动。

市场趋势与基金配置建议

• 港股市场：基本面与中国经济高度相关，但受全球流动性影响较大。
• 美股市场：建议关注标普500指数，避免高估值板块。
• REITs市场：作为抗通胀工具，推荐美国REITs。
• 其他市场：包括欧洲、德国、英国、日本、印度、越南等，各有其投资机会。

结论

报告强调，在当前不确定性较高的市场环境下，投资者应采取跨市场配置策略，增强投资组合的多元化，同时注重个股阿尔法挖掘，选择具备较强竞争力和良好基本面的基金。推荐港股主动管理型QDII、美股标普500指数QDII、“新经济”医药+消费+科技主题QDII，以及REITs-QDII作为核心投资工具。