QDII基金投资策略报告：多元资产均衡配置，灵活应对市场震荡-20200506-国金证券-28页_1mb

QDII 基金投资策略报告总结

核心内容

本报告分析了2020年第二季度全球金融市场走势及QDII基金投资策略。全球市场预计将继续呈现震荡态势，建议投资者通过QDII基金实现资产配置的多元化，重点配置“债+金+股+油”四大资产类别，以应对市场波动并实现攻守兼备。同时，报告提供了各类QDII基金的推荐及分析。

主要观点

• 全球市场震荡：预计二季度全球市场将延续震荡走势，受海外确诊人数触及峰值、经济数据反映疫情冲击、中美关系紧张等因素影响。
• 债券资产：中资美元债市场逐步恢复，高收益地产债仍具配置价值，建议优选重仓中资美元债的基金。
• 黄金资产：金价受刺激政策和实际利率下行影响，趋势性上涨预期不改，建议配置黄金基金及黄金ETF。
• 权益资产：美股反弹缺乏基本面支撑，港股存在回调风险但估值吸引力大，科技和医药主题基金值得关注。
• 能源资产：油价短期波动难以把握，长期可适当参与，但QDII基金暂停申购。

关键信息

一、QDII基金投资版图

二、QDII基金概况及海外市场回顾

• QDII基金规模：截至2020年4月30日，QDII基金总规模达到1081.34亿元，创历史新高。
• QDII基金类别：主要包括港股、美股、债券、全球、单一国家市场、商品、REITs、科技、医药、消费等。
• 市场回顾：4月全球股市企稳回升，流动性压力缓解，美股涨幅显著，港股表现良好，国际油价探底回升。

三、2020年二季度QDII基金投资策略

1、债券QDII

• 中资美元债：高收益地产债仍具配置价值，建议优选重仓中资美元债的基金。
• 重点基金：华夏海外收益、鹏华全球高收益债、华夏大中华信用精选、博时亚洲票息等。
• 基金特点：部分基金暂停或限制申购，需关注流动性及规模。

2、黄金QDII

• 黄金市场：金价受刺激政策和实际利率下行影响，趋势性上涨预期不改。
• 重点基金：嘉实黄金、诺安全球黄金、汇添富黄金及贵金属、易方达黄金主题。
• 基金特点：均采用FOF模式，主要投资于黄金ETF，不直接持有实物黄金。

3、黄金ETF

• 国内黄金ETF：包括博时黄金ETF、华安黄金ETF、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF，均跟踪上交所9999黄金现货。
• 重点ETF：华安黄金ETF规模最大，流动性最佳，跟踪误差最低。
• 基金特点：适合短期交易，投资效率高，成本低，可第一时间把握交易机会。

风险提示

• 复产情况不及预期
• 海外疫情持续蔓延
• 全球宏观经济大幅下滑

产品推荐

• 债券：华夏海外收益、鹏华全球高收益债、华夏大中华信用精选、博时亚洲票息
• 黄金：嘉实黄金、诺安全球黄金、汇添富黄金及贵金属、易方达黄金主题
• 黄金ETF：华安黄金ETF、易方达黄金ETF、博时黄金ETF、国泰黄金ETF

总结

本报告建议投资者在QDII基金中配置“债+金+股+油”四大资产，以实现高波动环境下的资产多样化配置。重点推荐中资美元债、黄金基金及ETF，以把握市场机会并降低风险。同时，需关注市场波动及基金流动性情况，合理选择投资品种。