20210328-中国银河-电子行业周报_汽车缺芯再发酵_半导体设备需求持续旺盛_27页_3mb

电子行业周报总结（2021年03月28日）

核心内容概览

• 全球芯片短缺加剧：受疫情、自然灾害及供应链问题影响，全球芯片短缺问题持续发酵，汽车制造受到显著影响，多家车企宣布减产或停产。
• 半导体设备需求旺盛：全球半导体设备出货量维持高增长，预计高景气将持续至2022年，市场规模有望突破800亿美元。
• 国产替代加速：我国半导体设备市场虽目前由美日企业主导，但国内厂商在刻蚀机、测试设备等领域已实现突破，中长期发展值得期待。
• 行业配置建议：建议关注5G终端、汽车电动化、显示技术、半导体设计与制造等领域的龙头公司。

主要观点

1. 汽车缺芯问题持续发酵

• 由于芯片短缺，全球汽车制造商面临减产、停产的困境，蔚来汽车暂停合肥工厂生产5个工作日。
• 瑞萨电子工厂火灾进一步加剧了芯片供应紧张，预计影响持续三个月，对汽车行业造成重大冲击。
• 丰田、福特、通用等企业也因芯片短缺而调整生产计划。

2. 半导体设备需求持续旺盛

• 全球半导体设备出货量维持高增长，北美2月出货额同比增长32%，日本同比增长9%。
• 预计2021年全球半导体设备市场规模将达719亿美元，2022年有望突破800亿美元。
• 我国为全球最大半导体设备需求国，但国产化率仍较低，主要依赖美日企业。

3. 国内半导体设备发展突破

• 国内厂商在刻蚀机、去胶机、热处理等细分设备领域实现0至1的突破，如中微公司、北方华创等。
• 上海微电子已实现28nm光刻设备，但仍需追赶国际先进水平（7nm）。

4. 行业配置建议

• 电子行业盈利端将加速增长，建议关注立讯精密、京东方A、闻泰科技等。
• 显示领域建议关注京东方A、TCL科技。
• 半导体国产替代领域建议关注中芯国际、华虹半导体。
• 设备领域建议关注中微公司、北方华创、华兴源创、万业企业、晶盛机电、至纯科技。
• 设计领域建议关注闻泰科技、澜起科技、韦尔股份。

关键信息

一、最新动态

• 英特尔IDM2.0计划：英特尔宣布投资200亿美元在美国建设两座晶圆工厂，并成立代工服务事业部（IFS），目标是抢占千亿美元晶圆代工市场。
• 全球芯片短缺影响：多国政府加大扶持本土芯片制造业，我国国产替代迫在眉睫。
• 芯驰科技量产：芯驰科技获得百万片订单，正式进入批量出货阶段。

二、市场行情回顾

• 上周电子行业指数上涨1.40%，在28个一级行业中排名第10。
• 被动元件和显示器件Ⅲ涨幅居前，分别为7.93%和2.54%。
• 立讯精密、京东方A等核心组合表现亮眼，立讯精密周涨幅为-2.57%，京东方A为5.32%。

三、国内外行业及公司估值情况

• 国内电子行业估值：电子行业市盈率（TTM）为42.37倍，高于全部A股的18.54倍。
• 国际对比：美国、中国台湾、中国香港等地电子行业估值均低于国内。
• 重点公司分析：立讯精密、京东方A、闻泰科技等A股公司估值均高于港股及台股公司。

风险提示

• 晶圆制造厂商扩产不及预期。
• 外部贸易摩擦加剧。

行业数据

• 全球半导体设备市场：预计2021年全球市场规模达719亿美元，中国大陆市场占比约23%。
• 芯片短缺影响：通信芯片出现史上最大缺货潮，博通交期达50周，部分芯片交期甚至超过一年。
• 苹果与英特尔关系：英特尔希望代工苹果自研芯片，但苹果已转向使用自家ARM架构芯片。

相关研究

• 《自动驾驶加速渗透，关注汽车传感器投资机会》
• 《“十四五”规划坚持创新驱动发展，目标2035年进入创新型国家前列》
• 《政府工作报告强调关键核心技术突破，半导体设备迎国产替代窗口》

高频数据跟踪

• 消费电子：需求回暖，行业景气度提升。
• 半导体：行业景气度回暖，涨价行情延续。
• 面板显示：液晶面板涨价超预期，OLED面板市场扩大。

附录：重点公司投资案件

• 立讯精密：2020年营收增长53.44%，净利润增长53.44%。
• 京东方A：2020年营收增长1.65%，净利润增长12.41%。
• 闻泰科技：2020年营收增长12.34%，净利润增长12.34%。

总结

2021年3月，全球电子行业在芯片短缺和需求回暖的双重推动下，呈现积极发展态势。半导体设备市场需求旺盛，预计将持续至2022年。我国虽为全球最大半导体设备需求国，但国产化率仍较低，需加大投入以提升自主可控能力。建议关注立讯精密、京东方A、闻泰科技等A股龙头公司，以及中芯国际、华虹半导体等在晶圆代工领域具备潜力的企业。