20210328-华创证券-化工新材料行业周报_价格强势_新材料整体维持高景气度_23页_2mb

化工新材料行业周报总结

核心内容概述

本周化工新材料行业整体维持高景气度，主要得益于需求端的持续扩张与供给端的紧张状况。重点领域包括电子化学品、新能源（锂电池）材料、可降解塑料和有机硅深加工等。随着政策支持和技术突破，部分细分领域具备成为大单品或平台型企业的潜力，投资机会显著。

主要观点与关键信息

1. 新材料行业趋势

• 新材料核心特征为“新且小”，需围绕自给率提升和下游产业壮大寻找机遇。
• 目前市值超100亿元的新材料公司仅有23家，200亿元以上的仅有11家，整体市值偏小，但成长性突出。
• 未来大市值公司可能集中在电子化学品、电池材料、传统原料深加工和基础技术平台公司。

2. 电子化学品

• 半导体材料：芯片供不应求，产业链价格持续上调。国内企业正通过低端替代和高端突破双路径发展。
  • 光刻胶：上海新阳、晶瑞股份、南大光电等公司推进KrF和ArF光刻胶研发。
  • 电子特种气体：华特气体、金宏气体等企业已具备一定技术能力，国内自给率仍较低。
  • CMP抛光材料：鼎龙股份、安集科技等国内厂商在抛光垫和抛光液市场中占据一定份额。
  • 湿电子化学品：晶瑞股份等企业已达到G5标准，具备国际竞争力。
• 显示材料：LCD和OLED显示技术持续发展，国内材料厂商受益于全球产能向中国大陆转移。
  • 显示面板价格持续上涨，受芯片短缺影响，供应链难以恢复。
  • 随着海外专利逐步到期，国产材料替代空间广阔，预计未来国产化率将提高。

3. 新能源（锂电池）材料

• 正极材料：磷酸铁锂需求持续扩张，库存消耗，价格维持高位。特斯拉等企业推动其应用。
• 负极材料：石墨电极成本居高不下，下游需求向好，预计价格仍将上涨。
• 电解液溶质：六氟磷酸锂库存持续消耗，成本上涨，价格预计继续上行。

4. 可降解塑料行业

• 政策推动：国家“限塑令”推动可降解塑料需求增长，山西等省份率先出台治理方案。
• 原材料供应：PLA和PBAT原材料成本有所回落，但供应仍偏紧张，价格继续上涨或高位调整。
• 行业前景：PLA、PBAT等材料工艺成熟，未来有望实现规模化生产，逐步替代传统塑料。

5. 有机硅深加工产业

• 原料成本：有机硅中间体DMC价格回落，但库存持续去化，价格维持高位。
• 下游需求：有机硅产品广泛应用于建筑、电子、医疗等领域，需求持续增长。
• 行业趋势：有机硅深加工行业处于快速发展阶段，预计产业链价格仍将保持高位。

投资建议

• 基于商品价格上行趋势未完的判断，高估值存在压力，但新材料板块蕴含投资机遇。
• 建议重点关注电子化学品、新能源材料、可降解塑料和有机硅深加工等细分领域。
• 重点推荐公司包括奥来德、恩捷股份、天赐材料、新宙邦等。

风险提示

• 景气度复苏不及预期。
• 国产化节奏可能受到政策干扰。

重点公司数据（截至2021年03月26日）

行业数据概览

相对指数表现

重点图表与数据

• 图表1：主要新材料公司估值表
• 图表2-4：半导体产业链全景、制造工艺流程、行业新闻及公司公告
• 图表5-7：申万半导体材料指数、费城半导体指数、国内集成电路出口与产量
• 图表8-11：DRAM与NAND价格走势
• 图表12-15：显示面板产业链全景、2025年LCD/AMOLED产能预测
• 图表16-17：申万显示器件指数、液晶显示面板价格走势
• 图表18-19：显示材料行业新闻及公司公告
• 图表20-27：锂电池产业链、磷酸铁锂库存与开工率、六氟磷酸锂库存与开工率
• 图表28-31：新能源材料行业新闻及公司公告、PLA与PBAT价格走势
• 图表32-38：可降解塑料行业新闻及公司公告、PTA、丁二醇、己二酸、PP价格走势
• 图表39-46：有机硅深加工产业结构、DMC价格走势、库存走势、各类有机硅产品价格走势
• 图表47-49：有机硅行业新闻及公司公告

结论

化工新材料行业整体保持高景气度，多个细分领域表现强劲。政策推动、技术进步和市场需求扩张共同作用，使新材料企业具备成长潜力。建议投资者关注电子化学品、新能源材料、可降解塑料和有机硅深加工等细分领域，把握市场机遇。