20210328-国金证券-电力设备与新能源行业研究_光伏僵持格局正逐步化解_电车缺芯影响继续发酵_5页_696kb

新能源与汽车研究部行业周报总结

核心内容

本周新能源与汽车行业的周报主要围绕光伏与新能源车板块的市场表现、产业链动态及政策环境展开，同时对燃料电池及电力设备行业也进行了展望。

主要观点

光伏板块

• 市场情绪：光伏板块近期调整幅度较大，但核心逻辑未变，仍是碳中和主线，具备国际竞争力。
• 政策支持：国务院及能源局发布多项政策支持新能源发展，包括碳达峰行动方案、清洁能源消纳监管方案等。
• 产业链动态：硅料价格企稳，组件价格小幅上移，非硅成本预期下降，产业链开工情况有望回升。
• 配置建议：光伏板块调整后性价比显著，建议重点布局，维持买入评级。

新能源车板块

• 缺芯影响：全球车用芯片短缺问题持续发酵，影响整车生产与交付，蔚来、特斯拉等企业均受到影响。
• 电动化趋势：大众ID.4系列上市，但销量表现不及预期，显示电动化竞争仍需时间。
• 产业链表现：电池环节部分原材料价格回落，负极材料供应趋紧，隔膜市场维持紧平衡。
• 配置建议：新能源车板块估值回落，提供左侧布局机会，建议关注受益电动化的优质零部件企业。

其他板块

• 燃料电池：氢能产业化持续推进，燃料电池行业迈入商用车规模放量元年，建议关注相关投资机会。
• 电力设备：碳中和背景下，特高压、能源互联网等细分领域具备长期发展潜力。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金电力设备与新能源指数：5741
• 沪深300指数：5038
• 上证指数：3418
• 深证成指：13770
• 中小板综指：12221

本周重要事件

• 国务院及能源局发文落实碳达峰与新能源消纳工作。
• 硅片、电池片价格止涨企稳。
• 特斯拉中国Model Y涨价8000元，美国Model 3涨价500美元。
• 蔚来因芯片短缺停产5日。
• 上汽大众ID.4上市。
• 亿纬锂能与德方纳米合资建设10万吨磷酸铁锂项目。
• 国轩高科拟投120亿元完善动力电池产业链。
• 嘉元科技拟扩产铜箔。
• 星源材质与Northvolt签订33亿隔膜订单。

推荐组合

• 光伏：隆基股份、信义光能、福莱特（A/H）、金晶科技、阳光电源、通威股份、晶澳科技、信义能源、晶科能源、福斯特、晶盛机电、中环股份
• 新能源车：宁德时代、亿华通、嘉元科技、恩捷股份、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、璞泰来、鹏辉能源、欣旺达、亿纬锂能
• 电力设备：汇川技术、国电南瑞、正泰电器、东方电缆、良信电器

风险提示

• 政策风险：政策调整或执行效果低于预期。
• 价格竞争：产业链价格竞争激烈程度超预期。
• 需求不及预期：结构性产能过剩，若需求回暖不及预期，将对价格和盈利产生不利影响。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

• 行业评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供具备相应风险识别与承担能力的投资者使用。
• 报告内容基于公开资料及实地调研，不构成投资建议。
• 报告中提及的公司可能与国金证券存在利益关联，投资需谨慎。