20170710-华安证券-医药生物行业周报_寻求业绩确定性_12页_1mb

报告摘要

医药生物行业投资分析报告总结

核心内容

本报告发布于2017年7月10日，行业评级为增持（维持），主要围绕业绩确定性展开分析，建议投资者关注业绩高增长、超预期及细分子行业龙头个股。同时，报告还涵盖了上周市场表现、行业动态、上市公司重要公告等内容，并提示了政策变动风险和系统性风险。

主要观点

业绩确定性为投资主线
- 白马股近期出现回调，投资者更关注中报业绩表现。
- 推荐业绩高增长个股：华东医药（30%）、人福医药（25%）、乐普医疗（35%）、鱼跃医疗（30-50%）、丽珠集团等。
- 重点关注临床CRO龙头泰格医药（40-60%），因其在一致性评价和BE业务中受益。
政策推动行业变革
- 取消药品加成、药占比下降：药房将从医院重要环节转变为成本部门，处方外流趋势明显，连锁药店将受益，重点推荐一心堂、国药一致，关注益丰药房、老百姓。
- 两票制推广：将显著提高流通行业集中度，推荐上海医药。
- 医保目录调整：建议关注人福医药、康缘药业等具备新增品种和优化目录的公司。
细分领域机遇
- 精准医疗：成为未来医疗发展方向，推荐安科生物，其布局基因检测、液体活检、溶瘤病毒、PD-1、CAR-T等项目。
- 中药配方颗粒：市场规模有望扩大至2021年的400亿元，推荐华润三九、红日药业、康美药业。
- 器械领域：推荐鱼跃医疗，其在家用医疗器械市场具有显著优势。
市场表现回顾
- 上证综指周涨幅0.80%，SW医药生物指数下跌1.17%，行业排名第26。
- 子行业中化学原料药、医疗服务、医疗器械表现优于板块，而化学制剂、中药、生物制品表现较差。
- 华兰生物因业绩修正成为板块最大跌幅个股。

关键信息

上周市场表现

上证综指：+0.80%
创业板指数：+0.96%
沪深300：-0.30%
医药生物指数：-1.17%

子板块与个股表现

跑赢板块：化学原料药（0.61%）、医疗服务（0.49%）、医疗器械（-0.03%）、医药商业（-0.80%）
跑输板块：化学制剂（-1.57%）、中药（-1.66%）、生物制品（-2.20%）

个股表现

涨幅前十：开立医疗（50.43%）、海辰药业（10.52%）、泰格医药（8.68%）、鹭燕医药（8.47%）、润达医疗（7.28%）等。
跌幅前十：华兰生物（-15.12%）、山大华特（-9.49%）、天坛生物（-6.83%）、华润三九（-6.33%）等。

行业动态

政策与监管
- 国务院推动商业保险稳健运营。
- 江苏省发布“两票制”正式稿，删除耗材两票制。
- 安徽省推进县域医疗共同体建设。
- 多部委要求属管医院于9月底前参加公立医院综合改革。
行业信息更新
- 金域检验IPO过会，拟融资11.39亿元。
- 新基公司与百济神州达成战略合作，共同开发PD-1抑制剂。
- 《自然》杂志报道个性化癌症疫苗通过人体试验。