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医药生物行业周报总结

核心内容概述

本报告为齐鲁证券医药生物行业周报，分析了医药生物行业在2014年1月19日的市场状况、投资策略及重点公司表现。整体来看，医药板块在2013年表现优于沪深300，显示出良好的增长潜力。同时，行业面临政策和药品质量等风险，但长期来看，医疗服务和医疗器械板块仍被看好。

主要观点

1. 短期投资建议

• 年报业绩验证成长性：随着2013年年报业绩预告密集披露，医药股的成长性将接受财务数据的验证。
• 关注业绩超预期个股：建议投资者关注年报业绩符合或超预期的个股，因为这类股票可能有较好的股价表现。
• 短期策略：继续关注个股成长的确定性和成长空间。

2. 长期投资策略

• 医疗服务领域：受到国家政策扶持，长期看好其发展。
• 医疗器械板块：随着行业集中度不断提升，医疗器械板块有较大的增长空间。
• 制药行业：看好“基药+进口替代”的投资机会，国内基药及仿制药有望通过量补价提升市场份额。

3. 行业热点聚焦

• 基药使用比例提升：国家卫计委提出到“十二五”末，二级公立医院基本药物使用金额占比达40%~50%，三级医院达25%~30%。
• 地方增补受益：地方基药增补将带来市场格局变化，尤其关注本省企业产品在新增品种中的受益潜力。
• 政策执行影响：虽然政策目标明确，但具体执行时间表尚未公布，市场变化还需观察地方执行情况。

关键信息

1. 行业整体表现

• 医药板块收益率：2013年年初至2014年1月19日，医药板块绝对收益率为35.3%，跑赢沪深300约48.9个百分点。
• 估值情况：医药板块当前估值为36倍PE，略高于历史平均水平（35倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为113%，处于历史高位。

2. 重点公司表现

3. 中长期投资组合

• 强者愈强：关注具有强大品种、销售和整合能力的公司，如复星医药、华润三九、红日药业等。
• 受益于政策或政策影响小：关注受益于政策支持或受宏观政策影响较小的领域，如大健康领域的云南白药、汤臣倍健、紫光古汉和山大华特。

4. 风险提示

• 政策扰动：行业处于2014年招标政策扰动期，政策变化可能影响市场表现。
• 药品质量问题：药品安全问题始终是关注重点，需持续跟踪。

行业热点聚焦

• 基药使用比例提升：国家卫计委提出到“十二五”末，二级公立医院基本药物使用金额占比达40%~50%，三级医院达25%~30%。
• 地方增补受益：地方基药增补将带来市场格局变化，本省企业产品在新增品种中受益较大。
• 政策执行影响：具体执行时间表未定，市场变化还需观察地方执行情况。

板块回顾与分析

• 板块收益：医药板块绝对收益率为35.3%，跑赢沪深300约48.9个百分点。
• 板块估值：当前估值为36倍PE，略高于历史平均水平（35倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为113%，处于历史高位。
• 中药材价格：成都中药材价格指数小幅上涨，部分品种价格波动，如福建太子参下跌至40元/公斤，东北人参（生晒25支）上涨至850元/公斤。

附录：上市公司重要公告

• 海普瑞：收购SPL全部股权，偿还特定债务，形成债权。
• 国药一致：施金明先生因个人原因辞职，涉嫌贪污被拘留。
• 海南海药：董事、副总经理王伟先生增持公司股份。
• 上海凯宝：购买新药技术和专利权。
• 翰宇药业：获发明专利。
• 雅本化学：2013年业绩预告，净利润下降。
• 博晖创新：2013年业绩预告，净利润增长。
• 达安基因：证券事务代表辞职。
• 华神集团：原料药（三七三醇皂苷）获得GMP证书延续批件。
• 利德曼：解除限售股份数量及可流通数量。
• 丽珠集团：2013年业绩预告，净利润增长。
• 香雪制药：计划在安徽亳州投资建设中药饮片产业园。
• 嘉应制药：2013年净利润增长。
• 东阿阿胶：上调阿胶出厂价19%。
• 双成药业：2013年业绩快报，净利润增长。
• 长春高新：子公司申报生产的聚乙二醇重组人生长激素注射液审批完毕。
• 康美药业：与通化县人民政府签订医疗产业战略合作协议。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%~+5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

重要声明

本报告仅供齐鲁证券有限公司客户使用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。市场有风险，投资需谨慎。