20150201-中泰证券-医药生物行业_周报-政策导向下关注成长确定性_17页_620kb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

本报告为齐鲁证券发布的医药生物行业周报，涵盖2015年2月1日的行业分析与投资建议，重点分析医药板块的市场表现、政策导向、行业热点及个股动态。整体来看，医药板块在震荡行情中展现出较好的成长性和防御性，且在政策支持下，部分细分领域和个股具备长期投资价值。

主要观点

1. 行业表现

• 医药板块在2015年初至当前，跑赢沪深300约10.3个百分点，绝对收益率为7.5%。
• 本周医药板块随大盘震荡下跌，跌幅为0.43%，但仍跑赢沪深300约1.46个百分点。
• 当前医药板块估值为40倍PE，高于历史平均水平（35倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在60%。

2. 长期投资方向

• 传统制药企业：关注具有品种优势、销售优势和资源整合能力的企业，如天士力、恒瑞医药、红日药业、丽珠集团、昆明制药等。
• 诊疗方式与商业模式创新：看好基因测序、细胞治疗、单克隆抗体、可穿戴医疗设备、移动医疗及民营资本进入医疗服务领域的投资机会。
• 政策导向下的基药市场：受益于医保控费政策调整的个股，如华润三九、京新药业、恒瑞医药、天士力等。

3. 行业风险因素

• 政策风险：2015年药品招标政策密集扰动，需关注政策变动对行业的影响。
• 药品质量风险：药品的安全质量问题，是选择和跟踪上市公司时持续关注的重点。

4. 行业热点聚焦

• 卫计委发布《关于新型农村合作医疗工作的通知》，提高新农合筹资规模至4000亿元，增强保障能力，推动分级诊疗政策逐步落地。
• 该政策对基层药品市场带来积极影响，建议关注受益于基药市场放量的个股。

关键信息

5. 重点公司基本状况

6. 本周市场表现

• 涨幅榜：誉衡药业（19.16%）、翰宇药业（16.21%）、瑞康医药（15.74%）、江中药业（12.79%）、仁和药业（10.44%）等。
• 跌幅榜：迪安诊断（-9.28%）、仟源制药（-7.99%）、紫光古汉（-7.86%）、楚天科技（-7.47%）、华东医药（-7.12%）等。

7. 资金流动情况

• 资金净流入前10：泰格医药（15,729.59万元）、科伦药业（9,782.20万元）、南京医药（9,740.82万元）、片仔癀（8,866.25万元）、翰宇药业（8,852.17万元）等。
• 资金净流出前10：中国医药（-26,052.10万元）、康美药业（-25,147.88万元）、白云山（-24,607.49万元）、吉林敖东（-22,659.96万元）、丰原药业（-22,549.50万元）等。

8. 中药材价格追踪

• 成都中药材价格指数略有回升。
• 云南三七（120头）价格持平150元/公斤。
• 山东丹参价格持平15元/公斤。
• 福建太子参价格持平50元/公斤。
• 山东东阿胶块价格持平2800元/公斤。
• 东北人参（生晒25支）价格持平750元/公斤。
• 河南金银花价格持平110元/公斤。

投资建议

• 建议关注年报业绩符合或超预期的个股，如信立泰、凯利泰、理邦仪器等。
• 建议配置受益于政策导向下基药市场放量的个股，如华润三九、京新药业、恒瑞医药、天士力等。
• 考虑到行业整体增速趋缓，需精选个股进行长期配置。

附录信息

• 本期齐鲁医药小组研究报告汇总。
• 本期上市公司重要公告汇总。
• 齐鲁主要覆盖公司及估值一览。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

重要声明

本报告仅供齐鲁证券有限公司客户使用，未经授权不得发布或复制。内容基于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行判断。