20160426-华泰证券-研究所晨报_36页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

2016年4月26日的研究所晨报涵盖多个行业和公司，重点分析了市场数据、重点个股表现、行业研究及投资策略。整体市场指数表现偏弱，但部分行业和个股出现业绩增长和估值提升的迹象，显示市场存在结构性机会。

主要观点与关键信息

市场数据

• 国内指数：上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指均下跌，表明市场整体承压。
• 股指期货：各期货合约也出现下跌，市场情绪偏谨慎。
• 大宗原材料：铝、阴极铜上涨，而白砂糖、黄玉米下跌，反映商品市场波动加剧。
• 国际市场指数：恒生指数、H股、红筹股、日经225、道琼斯、标普500等均下跌，显示全球市场承压。

今日焦点

• 宏观分析：李超与张晶指出，货币政策灵活适度，而非宽松，强调关注经济与通胀预期，债券市场需注重风险与收益平衡。
• 食品饮料：
  • 老白干酒2015年收入增长10.75%，净利润增长26.89%，但盈利低于预期，主要因行业竞争加剧与费用超预期。
  • 《学着和猪周期做朋友》指出，肉制品行业面临产品和场景双重升级，建议关注双汇发展与龙大肉食的纵向一体化，以及得利斯与金字火腿的多元化战略。
• 社服行业：腾邦国际2015年收入增长100.14%，净利润增长17.15%，但因佣金率下降和资金成本上升导致毛利率下滑。公司布局“旅游X互联网X金融”，并维持“增持”评级。
• 家电行业：
  • 和晶科技2016Q1业绩增长185%，净利率提升4.8pct，预计2016年目标市值67亿元，维持“买入”评级。
  • 惠而浦Q4扭亏为盈，外销和电商增长显著，预计2016年合理价格区间为12.32-14.00元，维持“增持”评级。
  • 苏泊尔与新宝股份均受益于消费升级，预计未来3年业绩稳步增长，给予“增持”评级。

首席视角

• 高宏博（计算机）：成长股走弱、防御股走强，投资者风险偏好下降。建议关注高景气度板块龙头如超图软件、东方网力、中科曙光，以及强主题板块如大数据、人工智能。

买方反馈

• 国内：关注信用风险与市场调整，建议关注消费行业（食品饮料、家电）的高增长潜力。
• 海外：经济滞胀预期上升，市场可能出现短线回调，建议关注周期性板块、国企改革、金融与大消费。

上调评级

• 普路通：首次买入，预计2016-2018年EPS分别为1.64、1.80、1.95元，目标价80-82元。
• 中科三环、高能环境、向日葵、中国中冶、隧道股份、长园集团、林洋能源、仁和药业、刚泰控股、普邦园林、东山精密、三联虹普、上海建工、省广股份、沙钢股份、拓日新能、杭萧钢构、华润万东：均被上调为“增持”或“买入”，并给出相应盈利预测与目标价。

深度研究

• 食品饮料：关注通胀提价、成本下降和国企改革三大主线，推荐白酒与肉制品板块，同时看好调味品和大健康转型企业。
• 房地产：行业面临转型，重点推荐“百年新房，万年经纪”概念，建议关注二手房市场及房地产经纪平台。分析指出，土地制度改革及地价补交问题对市场影响较大。
• 通用机械与机械设备：行业估值回调，建议关注具备技术优势与市场开拓能力的企业，如杰瑞股份。
• 钢铁：行业去产能持续推进，推荐关注PB小于1的区域龙头钢企，如沙钢集团。
• 光伏与新能源：拓日新能和向日葵布局分布式光伏电站，预计未来业绩增长，给予“买入”评级。
• 禽链：民和股份一季度扭亏为盈，预计未来两年业绩持续增长，维持“买入”评级。
• 计算机软硬件：行业整体下跌，建议关注具备安全边际与催化剂的个股，如中科曙光、东方网力、超图软件等。

风险提示

• 宏观经济风险：如经济下行、通胀压力、利率上升等。
• 行业周期性风险：如房地产、钢铁、食品饮料等行业的周期波动。
• 政策风险：如土地制度改革、国企改革、金融监管等。
• 市场波动风险：如股市回调、信用风险等。
• 企业经营风险：如公司转型不及预期、产品销售不达预期等。

总结

本报告对多个行业和个股进行了详尽分析，指出市场整体承压但存在结构性机会。重点推荐消费类、房地产、光伏、新能源、禽链、计算机等领域的龙头股与成长股，同时提醒投资者注意宏观经济、政策变化及行业周期性带来的风险。整体投资策略建议关注业绩确定性高、估值合理、具备成长潜力的公司，维持“增持”与“买入”评级。