20211126-大越期货-粕类早报_30页_1mb
报告摘要
粕类早报2021-11-26总结
核心内容概述
本报告主要分析了豆粕、菜粕和豆一的市场情况，结合国内外供需、库存、基差、价格走势及主力持仓等因素，评估了当前市场趋势和未来走势预期。同时，报告还提及了美国、巴西等主要产区的疫情情况及大豆播种收割进程，以及国内油厂相关数据和生猪市场动态。
豆粕分析
基本面
- 国内豆粕价格震荡回落，短期冲高后技术性调整仍大概率维持区间震荡。
- 需求逐渐好转，四季度整体预期良好。
- 油厂成交近期有所增加，现货升水支撑豆粕盘面价格。
- 国内豆粕供需整体相对均衡，价格维持区间震荡格局。
基差
- 现货价格为3320元/吨，基差为107元/吨，升水期货。
库存
- 当前豆粕库存为54.73万吨，环比减少8.95%，同比减少39.06%，库存偏低，偏多。
盘面
- 价格在20日均线上方但方向向下，中性。
主力持仓
- 主力空单减少，资金流出，偏空。
结论
- 美豆短期预计在1200上方震荡。
- 国内豆粕受美豆回升带动技术性反弹，关注美国大豆出口和南美大豆播种天气。
- 豆粕M2201：短期3170至3230区间震荡，建议期权观望或卖出宽跨式。
菜粕分析
基本面
- 菜粕震荡回落，但受豆粕回落带动和技术性调整支撑，短期价格震荡偏强。
- 油菜籽进口到港偏少，国外新冠疫情影响颗粒粕进口。
- 水产需求预期良好支撑盘面价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化。
- 节后库存回升压制现货价格，但现货升水支撑盘面价格。
基差
- 现货价格为2750元/吨，基差为12元/吨，升水期货。
库存
- 当前菜粕库存为2.6万吨，环比增加18.18%，同比增加117%，库存偏高，偏空。
盘面
- 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
主力持仓
- 主力多翻空，资金流出，偏空。
结论
- 菜粕整体维持震荡偏强格局，需求预期较好支撑价格。
- 后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽供应情况。
- 菜粕RM2201：短期2670至2730区间震荡，建议期权观望。
豆一分析
基本面
- 国内大豆探底回升，短期连续调整后技术性反弹，整体维持高位震荡格局。
- 国产大豆供应偏紧，但国内外价差过大限制盘面高度。
- 国内有大豆抛储传闻，短期维持高位震荡。
基差
- 现货价格为6260元/吨，基差为69元/吨，升水期货。
库存
- 当前大豆库存为402.91万吨，环比增加1.27%，同比减少27.25%，库存偏低，偏多。
盘面
- 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
主力持仓
- 主力多单增加，资金流入，偏多。
结论
- 美豆预计在1200上方震荡。
- 国内大豆期货短期高位技术性整理，整体维持震荡格局。
- 豆一A2201：短期6180至6280区间震荡，建议观望或短线操作。
市场动态与数据
美国疫情情况
- 美国新冠新增病例有所回升，但整体仍处于可控范围。
巴西疫情情况
- 巴西新增病例维持低位，疫情对大豆生产影响较小。
南美大豆播种进程
- 巴西：11月22日播种进程为86%，高于去年同期和五年均值。
- 阿根廷：11月22日播种进程为85%，高于去年同期和五年均值。
USDA近半年供需报告
- 美国大豆产量稳定，期末库存逐步上升。
- 巴西大豆产量逐步增加，阿根廷产量略有下降。
国内油厂库存
- 大豆库存小幅回落，相对处于低位。
- 豆粕库存周度数据低位回升，仍相对偏低。
- 未执行合同小幅回落，同比相对中性。
- 月度进口大豆到港量高位回落，成交回升带动油厂大豆入榨量小幅回落。
生猪市场动态
- 生猪饲料产量月度环比回落。
- 生猪存栏9月环比减少2%，母猪存栏环比减少0.9%。
- 生猪价格震荡回升，养殖利润回升至小幅盈利。
- 仔猪价格跟随生猪价格回升，补栏积极性偏淡。
市场展望
- 豆粕：短期维持震荡，关注美豆走势和南美天气。
- 菜粕：短期震荡偏强，关注油菜籽供应和进口情况。
- 大豆：短期高位震荡，关注国内抛储政策及国内外价差变化。
总结
当前豆类市场整体处于震荡格局，豆粕和菜粕均受供需因素影响，短期走势较为稳定。国内大豆库存相对低位，但国内外价差限制了盘面高度。美豆短期震荡回升，对国内市场有支撑作用。生猪市场整体维持低位震荡，但养殖利润有所回升，对豆粕需求有间接影响。建议投资者保持观望，或根据具体合约选择短线操作。
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