20211116-大越期货-粕类早报_30页_1mb

粕类早报2021-11-16 总结

核心内容概述

本报告总结了2021年11月16日豆类及粕类市场的最新动态，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场策略等方面。整体来看，美豆及豆粕价格震荡回升，国内供需相对均衡，菜粕受供应偏紧和需求预期支撑，价格亦维持震荡格局。同时，国内大豆市场因国内外价差过大，呈现有价无市的状态。

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豆粕观点与策略

基本面

• 美豆震荡收涨，受美豆粉回升和技术性反弹影响。
• 巴西大豆播种进展良好，增产预期压制涨幅。
• 国内豆粕价格前期回落至震荡区间底部，随后反弹。
• 需求逐渐好转，四季度整体预期良好，油厂成交增加，现货升水支撑盘面价格。
• 国内豆粕供需整体相对均衡，价格维持区间震荡。

基差

• 现货价格为3330元/吨，基差为169元/吨，升水期货。

库存

• 国内豆粕库存为60.11万吨，环比增加0.72%，同比减少31.96%。

盘面

• 价格在20日均线下方，方向向下。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流出。

结论

• 美豆短期预计在1200美元/蒲式耳上方震荡。
• 国内豆粕受美豆回升带动低位反弹，短期震荡区间为3160至3220元/吨。
• 期权策略建议：买入浅虚值看涨期权冲高减持。

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菜粕观点与策略

基本面

• 菜粕震荡回升，受豆粕回升带动和国内需求预期支撑。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，颗粒粕进口受新冠疫情影响。
• 水产需求良好，支撑盘面价格，但豆粕和杂粕替代比例已最大化。
• 节后库存回升压制现货价格，但现货升水支撑盘面价格。

基差

• 现货价格为2750元/吨，基差为48元/吨，升水期货。

库存

• 国内菜粕库存为2.2万吨，环比增加37.5%，同比增加175%。

盘面

• 价格在20日均线下方，方向向下。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流入。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡，短期价格区间为2690至2750元/吨。
• 后续需关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口情况，以及国内油菜籽供应。

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豆一观点与策略

基本面

• 美豆震荡收涨，国内大豆价格高位震荡回落。
• 技术性调整，整体延续高位震荡格局。
• 国产大豆供应偏紧，农户惜售，但国内外价差限制盘面高度。

基差

• 现货价格为6200元/吨，基差为-190元/吨，贴水期货。

库存

• 国内大豆库存为397.85万吨，环比减少6.21%，同比减少30.08%。

盘面

• 价格在20日均线上方，方向向上。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出。

结论

• 美豆预计在1200美元/蒲式耳上方震荡。
• 国内豆一短期高位震荡，价格区间为6300至6400元/吨。
• 建议以观望为主或进行短线操作。

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市场数据一览

品种	合约	期价（元/吨）	现价（元/吨）	基差（元/吨）
大豆主力	A2201	6390	6200	-190
豆粕主力	M2201	3161	3330	169
豆粕远月	M2205	3008	3310	149
菜粕主力	RM2201	2702	2750	48
菜粕远月	RM2205	2674	2760	58

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关键市场动态

• 美豆与疫情：美国新增病例高位回落，巴西疫情维持低位。
• 南美大豆播种：巴西播种进程加快，阿根廷播种略有放缓。
• 国内油厂库存：豆粕库存低位回升，大豆库存小幅回落，相对处于低位。
• 进口情况：进口大豆到港量高位回落，但成交回升，油厂入榨量增加。
• 需求端：国内豆粕需求改善，生猪饲料产量回升，但养殖利润仍为亏损。
• 价格走势：豆粕现货升水支撑盘面，菜粕现货升水收窄，期货回升。

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总体结论

• 豆粕：短期震荡区间为3160至3220元/吨，受美豆和国内需求支撑，但需关注南美播种进程和出口情况。
• 菜粕：短期震荡区间为2690至2750元/吨，受供应偏紧和需求预期支撑，但库存回升可能压制价格。
• 大豆：国内价格高位震荡，受国内外价差影响，呈现有价无市状态，短期维持6300至6400元/吨区间。

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市场策略建议

• 豆粕：建议短期观望或进行短线操作，关注美豆出口和南美播种情况。
• 菜粕：建议关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口，以及国内油菜籽供应。
• 大豆：建议以观望为主，关注进口大豆到港量及国内外价差变化。