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粕类早报2021-08-30 总结

核心内容概览

本报告主要分析了2021年8月30日豆粕、菜粕及大豆的市场走势，并结合美国和巴西的疫情情况、南美大豆收割进度、进口数据、油厂库存、期货与现货价差等多方面因素，对市场进行综合判断。

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豆粕市场分析

基本面

• 美豆震荡收跌，受天气预期改善和技术性整理影响，短期维持震荡格局。
• 国内豆粕受美豆带动及技术性整理影响，维持弱势震荡。
• 国内豆粕需求预期尚好，价格回落时远期点价增多，油厂挺价支撑价格，但因库存相对高位，供应预期充裕，压制盘面。
• 9月合约临近交割，价格维持震荡。

基差

• 现货价格3590元/吨（华东），基差89元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 国内豆粕库存97.33万吨，环比增加6.61%，同比减少9.98%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出，偏空。

结论

• 美豆短期预计在1300元/吨上方震荡。
• 国内豆粕受供需均衡影响，短期区间震荡为主。
• 关注南美大豆出口及美国大豆生长情况。

合约价格

• 豆粕M2201：短期3480至3540区间震荡，期权观望。

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菜粕市场分析

基本面

• 菜粕震荡回落，跟随豆粕调整，短期区间震荡。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，叠加国外疫情对颗粒粕进口的影响，短期供应偏紧。
• 水产需求预期良好支撑菜粕价格，但豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制菜粕上涨空间。
• 菜粕库存处于低位，支撑价格偏强震荡。

基差

• 现货价格2970元/吨，基差87元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 菜粕库存1.03万吨，环比增加145%，同比减少42.78%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出，偏空。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡走势。
• 需求良好及库存低位支撑偏强震荡。
• 后续关注加拿大油菜籽及美国DDGS进口情况，以及国内油菜籽供应。

合约价格

• 菜粕RM2201：短期2860至2920区间震荡，期权观望。

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大豆市场分析

基本面

• 美豆震荡收跌，短期维持震荡格局。
• 国内大豆震荡回落，价格维持在震荡区间下沿，技术性反弹后震荡回落。
• 现货市场国产大豆偏紧，供需两淡，整体维持区间震荡。
• 国产大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆将进入有价无市或不进入压榨市场。

基差

• 现货价格5700元/吨，基差-188元/吨，贴水期货，偏空。

库存

• 大豆库存693.16万吨，环比增加4.75%，同比增加22.11%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流入，偏空。

结论

• 美豆预计在1300元/吨上方震荡。
• 国内大豆期货回落至震荡区间下沿后技术性反弹，整体维持区间震荡。

合约价格

• 豆一A2111：短期5800至5900区间震荡，观望为主或短线操作。

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市场数据与趋势

进口情况

• 进口大豆到港量5月1070万吨，6月980万吨，7月950万吨，8月预计820万吨，高位回落。
• 现货需求乐观，油厂大豆入榨量维持高位。

油厂库存

• 油厂大豆库存维持高位，相对历史同期处于高位。
• 豆粕库存周度数据低位回升，供需相对中性。

未执行合同

• 国内油厂未执行合同高位回落，同比变化不大。

期货与现货价差

• 豆粕现货贴水转升水，期货主力换月，现货偏强。
• 菜粕现货贴水转升水，期货主力换月，现货相对平稳。

价差走势

• 2201合约豆菜粕价差震荡收窄，维持低位。

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行业动态与影响因素

疫情情况

• 美国疫情新增病例维持高位，对全球供应链有一定影响。
• 巴西疫情新增病例高位回落，对南美大豆出口有所缓解。

生猪市场

• 生猪饲料产量月度环比上升。
• 生猪存栏7月环比增加1%，母猪存栏环比减少0.5%，显示生猪存栏逐步恢复。
• 生猪价格低位小幅回升，养殖利润低位小幅回升，但整体仍偏弱。

行业展望

• 粕类市场整体受供需平衡及国际价格波动影响，短期震荡为主。
• 建议投资者关注南美大豆出口、美国大豆生长情况、油厂库存及进口动态，把握短期震荡机会，谨慎操作。