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粕类早报2021-11-10总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月10日豆类市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时结合美国和巴西的疫情数据、南美大豆播种进程、国内油厂库存及进口情况、生猪饲料与存栏数据，对豆粕、菜粕和大豆的短期走势进行了预测。

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一、豆粕分析

主要观点

• 基本面：美豆因产量下调出现技术性反弹，但巴西大豆播种进展良好限制涨幅。国内豆粕需求预期良好，价格回落至震荡区间底部区域反弹，短期维持区间震荡。
• 基差：现货价格为3270元/吨，基差179元/吨，升水期货，显示市场对现货的看好。
• 库存：豆粕库存59.68万吨，环比增加17.71%，但同比减少34.29%，库存相对低位，支撑价格。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，短期偏空。
• 主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空。
• 结论：美豆短期震荡于1200附近，国内豆粕受其带动低位震荡，关注美国出口和南美播种情况。
• 合约建议：豆粕M2201短期震荡区间为3140至3200，期权买入浅虚值看涨期权。

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二、菜粕分析

主要观点

• 基本面：菜粕震荡回升，受豆粕反弹及国内需求预期支撑，但节后库存回升压制现货价格，水产需求良好支撑盘面。
• 基差：现货2640元/吨，基差53元/吨，升水期货，显示市场对现货的支撑。
• 库存：菜粕库存1.6万吨，环比增加31.15%，同比增加167%，库存偏高，对价格形成压制。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，短期偏空。
• 主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空。
• 结论：菜粕整体跟随豆粕震荡，需求良好支撑底部价格，关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口情况。
• 合约建议：菜粕RM2201短期震荡区间为2660至2720，期权买入浅虚值看涨期权。

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三、大豆分析

主要观点

• 基本面：美豆反弹带动国内大豆盘面冲高，短期高位震荡，整体延续震荡偏强格局。
• 基差：现货6200元/吨，基差-162元/吨，贴水期货，显示期货价格高于现货。
• 库存：大豆库存424.17万吨，环比减少7.16%，同比减少26.07%，库存相对低位，支撑价格。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，短期偏多。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏多。
• 结论：美豆预计震荡于1200附近，国内大豆短期高位震荡，整体震荡偏强。
• 合约建议：豆一A2201短期震荡区间为6480至6580，建议观望或短线操作。

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四、市场动态与数据

1. 疫情与播种情况

• 美国疫情：新增病例高位回落，疫情缓解对大豆出口有利。
• 巴西疫情：新增病例维持低位，利于大豆播种和收获。
• 南美大豆播种进程：巴西播种进程加快，阿根廷播种稳定，整体增产预期增强，对美豆价格形成压力。

2. 国内市场

• 油厂库存：大豆库存小幅回落，处于低位；豆粕库存周度数据小幅回落，相对偏低。
• 进口情况：进口大豆到港量高位回落，但成交回升，油厂入榨量回升。
• 豆粕成交：国内豆粕下游补库成交尚好，现货升水支撑盘面价格。

3. 生猪相关数据

• 生猪饲料产量：月度环比上升，显示需求回暖。
• 生猪存栏：8月环比增长1.1%，存栏量回升。
• 母猪存栏：8月环比减少0.9%，显示补栏意愿偏弱。
• 生猪价格：探底回升，整体仍处于低位，养殖利润维持亏损。
• 仔猪价格：震荡走低，补栏积极性偏淡。

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五、结论与策略建议

• 豆粕：短期维持震荡格局，关注美豆产量和南美播种情况，M2201合约震荡区间为3140至3200。
• 菜粕：跟随豆粕震荡，需求良好支撑底部价格，RM2201合约震荡区间为2660至2720。
• 大豆：短期高位震荡，整体震荡偏强，A2201合约震荡区间为6480至6580。
• 操作建议：豆粕和菜粕建议期权买入浅虚值看涨期权；大豆建议观望或短线操作。

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六、关键数据汇总

品种	合约	期价（元/吨）	现价（元/吨）	现价变动	基差（元/吨）
大豆主力	A2201	6480-6580	6200	0	-162
豆粕主力	M2201	3140-3200	3270	0	179
菜粕主力	RM2201	2660-2720	2640	+20	53

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七、风险提示

• 美豆产量及出口情况可能影响国内豆类价格。
• 南美大豆播种进程及天气变化对供应预期有重要影响。
• 国内油厂库存及进口情况需持续关注。
• 生猪存栏及价格波动可能间接影响豆粕需求。