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粕类早报2021-12-13 总结

核心内容概述

本报告对豆粕、菜粕和大豆（豆一）的市场情况进行了分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预测等方面。同时，报告还提供了美国和巴西的疫情数据、南美大豆播种进程、USDA供需报告、油厂库存及压榨数据、生猪市场动态等信息，以辅助判断市场趋势。

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豆粕观点与策略

主要观点

• 基本面：美豆因拉尼娜现象和南美天气担忧震荡回升，但巴西丰产预期压制上涨空间。国内豆粕跟随美豆回升，短期技术性整理维持震荡格局。
• 基差：现货3400元/吨，基差276元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：豆粕库存67.25万吨，环比增加9.24%，同比减少37.53%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
• 结论：美豆预计在1200元/吨上方震荡；国内豆粕短期维持震荡，受美豆带动技术性反弹，关注美国出口和南美天气。

价格预测

• M2205合约：短期在3120至3180元/吨区间震荡，期权观望。

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菜粕观点与策略

主要观点

• 基本面：菜粕震荡回升，受豆粕带动和技术性反弹影响。油菜籽进口偏少，加拿大油菜籽仍受限，颗粒粕进口受疫情影响，水产需求预期良好支撑价格，但年底进入消费淡季压制需求和价格。
• 基差：现货2800元/吨，基差-22元/吨，贴水期货，偏空。
• 库存：菜粕库存2.4万吨，环比增加34.83%，同比增加33.33%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力多翻空，资金流入，偏多。
• 结论：菜粕整体维持震荡格局，需求预期良好支撑价格，但年底消费淡季压制价格，后续关注加拿大和美国油菜籽、DDGS进口及国内供应情况。

价格预测

• RM2205合约：短期在2830至2890元/吨区间震荡，期权观望。

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大豆（豆一）观点与策略

主要观点

• 基本面：美豆震荡回升，国内大豆短期技术性反弹，整体维持震荡格局。国产大豆偏紧，但国内外价差限制盘面高度，且有抛储传闻，短期震荡偏弱。
• 基差：现货6120元/吨，基差240元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：大豆库存390.69万吨，环比减少0.09%，同比减少24.7%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多。
• 结论：美豆预计在1200元/吨上方震荡；国内大豆期货短期高位技术性调整，整体维持震荡格局。

价格预测

• A2203合约：短期在5880至5980元/吨区间震荡，观望为主或短线操作。

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市场数据与动态

疫情与播种进程

• 美国疫情：新增病例有所回升，但整体仍处于可控范围。
• 巴西疫情：新增病例维持低位，疫情对大豆生产影响较小。
• 南美大豆播种：巴西播种进程加快，12月6日达94%，阿根廷播种进程亦在高位，显示南美大豆供应有望增加。

USDA供需报告

• 2021年12月：美国大豆产量维持稳定，期末库存略有上升，出口和压榨数据保持平稳。

油厂数据

• 大豆库存：国内油厂大豆库存小幅回落，相对处于低位。
• 豆粕库存：周度数据小幅回升，但仍处于偏低水平。
• 未执行合同：低位回升，同比变化不大。
• 进口大豆到港量：12月预计780万吨，月度高位回落。
• 压榨量：国内油厂大豆入榨量逐渐回升，显示需求向好。

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生猪市场动态

• 生猪饲料产量：月度环比回落，显示需求偏弱。
• 生猪存栏：10月环比减少2%，母猪存栏同样减少2%，显示生猪市场供应偏紧。
• 生猪价格：震荡回升，但相对仍处于低位。
• 养殖利润：回升至小幅盈利，显示市场逐步回暖。
• 仔猪价格：跟随生猪价格回升，但补栏积极性偏淡。

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图表与价格数据

品种	合约	期价（元/吨）	现价（元/吨）	现价变动	现价地区	基差（元/吨）
大豆主力	A2203	5880	6120	0	佳木斯	240
豆粕近月	M2201	3299	3400	+20	华东	276
豆粕主力	M2205	3124	3430	+20	华南	306
菜粕近月	RM2201	2831	2800	+30	华南	-22
菜粕主力	RM2205	2822	2790	+30	福建	-32

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总体趋势

• 豆粕：短期震荡，受美豆带动技术性反弹，但需求和供应相对均衡。
• 菜粕：震荡格局，需求预期良好，但年底消费淡季压制价格。
• 大豆：震荡偏弱，受国内外价差和抛储传闻影响，短期走势偏弱。
• 整体市场：受疫情、天气、供需等因素影响，市场维持震荡格局，短期技术性反弹为主，长期需关注出口、进口及消费季节性变化。