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粕类早报2021-08-16 总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年8月16日豆粕、菜粕和大豆的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格区间预测等内容。同时，结合美国和巴西的疫情数据、南美大豆收割进度、进口大豆到港量、油厂库存、生猪存栏与价格等信息，对市场走势进行了综合判断。

豆粕分析

主要观点

• 基本面：美豆震荡回升，美农报告下调单产和总产量，油脂价格上涨带动豆类反弹，但天气仍有不确定性。国内豆粕受美豆带动和技术性反弹，需求预期尚好，价格回落远期点价增多，油厂挺价支撑价格，但库存处于高位，供应预期充裕，现货贴水压制盘面。
• 基差：现货3620，基差-42，贴水期货，偏空。
• 库存：豆粕库存99.08万吨，环比减少18%，同比增加9.38%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
• 结论：美豆短期在1400下方震荡；国内豆粕供需相对均衡，受美豆带动区间震荡为主，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。
• 价格区间：豆粕M2201短期在3580至3640区间震荡，期权观望。

菜粕分析

主要观点

• 基本面：菜粕探底回升，跟随豆粕技术性反弹，短期区间震荡。油菜籽进口偏少，加拿大油菜籽进口受限，国外疫情压制颗粒粕进口，支撑菜粕价格，但豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制价格上涨空间。
• 基差：现货2980，基差-45，贴水期货，偏空。
• 库存：菜粕库存0.25万吨，环比减少86.49%，同比减少88.64%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
• 结论：菜粕整体跟随豆粕震荡，需求支撑价格底部，但库存处于高位压制价格，后续关注加拿大和美国油菜籽进口情况及国内油菜籽上市情况。
• 价格区间：菜粕RM2201短期在2920至2980区间震荡，期权观望。

大豆分析

主要观点

• 基本面：美豆震荡回升，国内大豆震荡回落，进入区间震荡阶段。国产大豆供应偏紧，但进口大豆替代增多，国产大豆将进入有价无市或不进入压榨市场。
• 基差：现货5700，基差20，升水期货，中性。
• 库存：大豆库存674.5万吨，环比增加6.27%，同比增加28.21%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
• 结论：美豆预计在1400下方震荡；国内大豆期货回落至低位后止跌反弹，短期维持区间震荡格局。
• 价格区间：豆一A2201短期在5650至5800区间震荡，观望为主或短线操作。

市场数据汇总

市场动态

• 美国疫情：新增病例低位持续增长，但未显著影响大豆市场。
• 巴西疫情：新增病例高位回落，对市场影响较小。
• 南美大豆收割：2021年巴西大豆收割进程与上年同期基本持平，阿根廷大豆收割进程加快，但整体趋势趋于稳定。
• 进口大豆到港量：5月1070万吨，6月980万吨，7月950万吨，8月预计820万吨，月度环比小幅减少。
• 油厂大豆库存：维持历史同期高位，对豆粕价格形成压力。
• 油厂豆粕库存：周度数据高位回落，供需相对均衡。
• 未执行合同：低位回升至高位，同比变化不大。
• 生猪市场：存栏量6月环比增加1.2%，母猪存栏同步增长，饲料产量回升，但生猪价格仍弱势运行，养殖利润低位小幅回升。

总体结论

• 豆粕：短期区间震荡，受美豆带动，关注南美出口及美国生长情况。
• 菜粕：跟随豆粕震荡，需求支撑底部，但库存压制上涨空间。
• 大豆：短期区间震荡，国产大豆面临有价无市风险，进口大豆替代趋势明显。

建议：豆粕、菜粕及大豆短期以震荡策略为主，期权观望，关注天气、出口及库存变化。